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去年爆赚55%的基金经理,把投资观点都透露在这里了

2018-02-05

展恒基金君统计去年收益超30%的股票型基金和混合型基金共计185只,其中赚爆55%的基金产品有14只。随着2017年四季报披露完毕,绩优基金经理纷纷发表后市投资看法。

东方红睿华沪港深 2017年收益率67.90%

  林鹏:少犯错误、不凑热闹、逆向思维

  林鹏先生表示:“我们期望获得上市公司分红、上市公司长期盈利增长,而不是刻意去赚取上市公司估值提升的钱。我们的投资本质上是“自下而上”关注企业本身,关注企业核心竞争力的提升,行业地位的稳固。从公司成长的角度来看,公司的市场价格最终会反映其内在价值。”

  林鹏强调了他观察企业的四个着眼点:企业家精神、工程师红利、研发创新驱动,制造业龙头崛起。

  分化仍然是未来市场的主旋律。2018年资本市场 “存量博弈” 的格局大概率还会延续。一方面经济增速放缓,利润加速向有竞争优势的龙头企业集中,另一方面IPO加速,普通公司的稀缺性越来越小,而优质公司有可能强者恒强。2018年优秀的成长股机会可能会多于2017年,但很难重演2013年-2015年的火热行情。因为国内资本市场的投资者结构已经发生了重大变化,近年来新增资金主要为海外资金,外资的投资逻辑是典型的价值投资逻辑,更倾向于业绩稳健的龙头公司,不利于成长股的投资。

   

  易方达消费行业 2017年收益率64.97%

  萧楠:贴标签炒股票的模式会进一步不太好使

  这只冠军基金成立于2010年8月20日,基金经理萧楠也称得上是大消费领域的一名“老兵”了。萧楠自2006年进入易方达基金后,从一名普通的消费行业研究员做起,直到2012年开始执掌基金产品,未曾偏离过“消费”的轨道。正因对消费行业的长期研究和密切跟踪,使其能够对价值蓝筹保持足够的耐心,也能在市场风格转换的时候准确把握投资机遇,因此成功擒住了多只2017年表现惊艳的牛股。

  展望2018年,贴标签炒股票的模式会进一步不太好使。

  从机会上来讲,现在新兴产业经过两年多的调整,讲故事的股票渐渐消失在大家的视野中,去伪存真留下来的公司,有些已经相当便宜。此外,像医药、能源等行业,正在发生深刻变化,有受益的公司也有受损的公司。像过去一样一个题材带着一堆股票涨,估计很难了。一个板块内个股的盈利差异会很大,表现将天壤之别、精彩纷呈。单纯贴标签很难得到市场认可,深度研究的价值将逐步显现。

   

  国泰互联网+  2017年收益率61.95%

  彭凌志:精选“戴维斯双击”行业标的

  对于这样“耀眼”的成绩,国泰互联网+基金经理彭凌志表示,主要是坚持精选盈利和估值“戴维斯双击”行业和个股的投资理念,重仓包括新能源、白酒、保险等在内的市场机会。

  “投资理念,用一句话概括,就是寻找盈利和估值‘戴维斯双击’的行业和个股。从四个方面精选上述机会:一是,从行业的角度来讲,我们寻找的是景气向上、空间较大、最好是有政策支持的行业;二是从公司层面讲,精选有竞争优势、竞争壁垒的公司,我们希望寻找到在产业链中有定价权的公司;三是从盈利增长来讲,成长能力越强越好;四是从估值来讲,寻找估值合理的公司,合理的估值意味着较好的安全边际。”彭凌志表示。

  对于具体的投资机会,彭凌志认为,一方面,中国已经培育了一个庞大的中产阶级,他们对生活品质有更高的追求,符合消费升级的行业将会有较好投资机会,例如高端白酒、品牌家电、保险等;另一方面,具备技术变革和创新的领域也存在着投资机会,例如围绕着汽车进行的电动化、智能化和电子化,以及正在蓬勃发展的人工智能、物联网等领域。“对于公司基本面的强力把握之下,锚定增长的确定性和估值的合理性,综合考虑市场风格和个股流动性等,以此精选投资标的,可以有效规避风险、抓住机会。”彭凌志补充道。

   

  交银稳健配置混合A  2017年收益率55.25%

  唐倩:时间是好公司的朋友,是坏公司的敌人

  因为观察过去五年的市场,A股上市公司中在某些竞争性领域,行业老大的市值增长远远超出了行业老二,因为行业龙头管理优秀、专注主业、稳健经营、行业空间大,抗风险能力强;龙头公司的财务表现,可能短期并不出众,但从五年的期限来看,能给股东带来超额的投资回报。

  “我理解的价值投资是有着严格的纪律性、在选择标的、估值方面均设定了很高的标准;我的目标是寻找并长期持有为股东创造长期价值的优秀企业,在分析股票的投资价值时,我所遵循的是“第一性原理”。具体说来,“第一性原理”是指采用最基本的事实和原理去推断,而不是模仿或者类比原则。在投资行业,“第一性原理”就是企业的中长期盈利前景,这是股东价值的最根本来源。“

  “目前的市场环境,我认为全球实际利率的超低水平根本上是投资收益率下降导致,低利率周期可能会持续较长,带来结构性估值水平的上升;由于企业投资的瓶颈越来越明显,市场环境有利于龙头企业的发展,高盈利、高分红水平以及创造价值的成长性企业,在未来仍然可能面临盈利和估值相对较为有利的局面。未来五年,如果投资是“可能性”和“确定性”之间的二选一,我倾向于“确定性”仍然会胜出。”

   

   

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