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以历史的眼光看疫情——谈疫情中的投资机会 阅读量:34


本次疫情的扩散速度,超出了大多数人的预期。

截止到2020年4月7日早,境外确诊人数超过126万,美国超36万,西班牙、意大利超13万,德国、法国超10万,伊朗超6万,英国超5万。欧美国家正在为前期对病毒的傲慢和轻视付出沉重的生命代价和经济代价。

中国为世界争取的宝贵时间,并没有得到珍惜和利用。中国防疫的宝贵经验,并没有被很多国家及时采纳。等到疫情非常严重,才开始重视,采取严格的隔离措施,由于感染人数基数过大,短期控制住疫情的可能性不大。目前判断,境外确诊人数最终控制在200万以内都是一件非常困难的事。全球最大的不确定性,要取决印度对疫情的控制力度。

前文《风雨过后是彩虹》文章中,重点分析了疫情对中国经济的影响,假设条件是疫情在全球只是局部扩散,而非全面扩散,疫情对中国经济的影响,目前需要重新评估,从2020年1-2月份宏观经济数据看,规模以上工业增加值同比下降13.5%,社会消费品零售额同比下降20.5%,固定资产投资同比下降24.5%,进出口同比下降11%,出口下降17.2%,进口下降4%,疫情对中国经济的短期影响是十分巨大的,3月份开始,随着大面积开复工,宏观经济数据会有转好的迹象,不过随着全球疫情的扩散和严重,失业人数增加,消费意愿降低,对中国进出口影响的冲击会在未来几个月显现,进而会影响中国经济的复苏时间和速度。

联合国经济和社会事务部4月1日发布的报告,预计2020年全球经济萎缩0.9%,而此前预计的增长速度是2.5%。国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃说,“世界经济停滞不前,目前已处于衰退中,疫情对全球经济的影响要比2008年国际金融危机时还要严重。”

全球最大的经济体美国经济正遭受严峻疫情的全面冲击,美国劳工部4月3日发布的调查数据显示,初次失业救济人数从上周的328万增加到660万,创历史新高,未来随着疫情加剧,周失业人数会更加严峻。疫情中的欧元区经济也是摇摇欲坠,3月份PMI从2月份的51.6%下降到29.7%的历史低点。

随着欧美经济衰退,正在遭受疫情冲击的新兴市场和发展中经济体会雪上加霜,正在复苏的中国经济会受到来自外部的第二次冲击。

不排除一些外汇储备不足,高负债国家在疫情影响下走向破产的风险。

疫情肆虐中,全球各国采取财政、货币和税务组合政策刺激经济。G20启动总价值5万亿美元的经济计划;美国3月底启动2万亿美元的经济刺激计划,美联储启动无限额无底线量化宽松政策;欧盟发起1000亿欧元的防疫基金;日本将推出规模空前的经济刺激计划;印度推出1.7万亿卢比的经济救助计划。

综合来看,各国采取的刺激经济政策比2008年经济危机期间,有过之而无不及。

全球资本市场,也在复制2008年的走势,短期暴跌后构筑底部,随着疫情加剧,宏观经济数据的不断恶劣,不排除继续下跌的可能性。股神巴菲特短期抄底达美航空而后割肉止损西南航空和达美航美,说明美国股市最黑暗的时刻还未到来,投资者要做好度过严冬的思想准备。

以历史的眼光来看疫情,这种突发性事件引发的危机也会随着疫情的结束而终止。

疫情短期会引发全球供应链的中断或重构,对一些行业造成致命冲击或冲击很大,如旅游,航空,餐饮,服务业,交通运输等,同时也会刺激一些行业的兴起,如线上办公,线上培训,远程医疗,视频会议,智能机器等,疫情会抑制一些高端消费,但不会影响正常的生活消费,疫情中的资产配置要偏重稳健防守,疫情后期的资产配置可以相对激进些。

从较长周期分析,疫情过后,一切还是会恢复正常。尤其是资本市场,信心和流动性充裕是上涨的两个重要条件。一些受冲击很大的行业,疫情过后的机会更大,一些在最艰难条件下还能稳健经营的公司或存活的公司,未来的市场前景会更广阔。受疫情影响跌幅较大的市场,疫情过后的反弹空间更大。前提条件是,没有在疫情影响下的市场里伤筋动骨,能把宝贵的资金存留到市场的春天到来。

本次疫情,境外市场受影响很大,一些准备全球资产配置的投资者,可以等境外疫情拐点来临,资本市场底部构筑完成后,大胆配置,也可以选择一些海外资产占比多的优质私募基金配置资产。

本次疫情,持续时间无论是三个月,还是半年,抑或是更长的时间,在人生的旅途中,只是一次短暂的经历。资本市场也是一次短暂的休整,即便如2008年再低迷几个月,长期来看依然是比较好的投资机会。

行情在疯狂中结束,在犹豫中延续,在绝望中诞生,中外莫不如此。

关键是你选择的公司能否跨越时间的长河持续优秀,你选择的管理人能否有专业的资产管理能力,应付多变的市场而业绩常青。

愿疫情早日结束,全世界人民能继续健康快乐的生活!

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