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带你重新认识基金投资

2018-05-08

   

  1.基金的本质是信托

  通俗地讲,投资基金就是汇集大众资金,委托投资专家(如基金经理)按其投资策略进行投资,为大众谋利的一种投资工具,是一种利益共享,风险共担的集合投资方式。

  基金单位的持有者对基金享有财产所有权、收益分配权、剩余财产处置权和其他相关权利,并承担相应义务。公募基金运作流程如图所示:


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  (1)投资者的资金汇集成基金;

  (2)该基金委托投资专家进行投资运作。投资者、投资专家、基金托管人通过契约方式,确立投资者出资(并享有收益、承担风险)、投资专家受托负责理财、基金托管人负责保管资金;

  (3)基金管理人(如投资专家)经过专业理财,将收益分予投资者;

  (4)基金公司通过银行、券商等中介或代理机构进行基金销售,注册登记机构、律师和会计师事务所等单位提供相应服务;

  (5)监管机构对中介或代理机构、管理人、托管人的操作实施监管。

  由此可以看出,基金在本质上是信托,信任是捆绑双方的纽带。

  2.交易手续费还嫌少?当心它在悄悄吞噬着你的资产

  一次买进卖出的手续费即便只有0.6%,如果一年换手超过10次,一年下来你是否有超过6%的收益支付手续费呢?

  根据证监会发布的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》中第二十三条:基金管理人应当强化对投资者短期投资行为的管理,对除货币市场基金与交易型开放式指数基金以外的开放式基金,对持续持有期少于7日的投资者收取不低于1.5%的赎回费,并将上述赎回费全额计入基金财产。各家基金公司均不晚于2018年4月1日调整旗下基金的赎回费率。

  根据目前已发布的提示性公告来看,基金公司普遍都采取1.5%的赎回费。

  这种操作对还持有该只基金产品的投资者是有利的,本质上还是引导投资者坚持长期投资。

  3.上一年度TOP10的基金,下一年度要格外警惕

  我们来看2016年度排行榜前10名的基金在2017年度的表现。


  

  数据来源:wind,展恒研究中心

  2016年股票型基金回报率TOP10在2017年的表现:


  

  数据来源:wind,展恒研究中心

  2016年混合型基金回报率TOP10在2017年的表现:


  

  数据来源:wind,展恒研究中心

  2016年债券型基金回报率TOP10在2017年的表现:


  

  数据来源:wind,展恒研究中心

  可以发现,2016年度排行榜前10的基金在次年的业绩大多表现平平,有的甚至倒数。究其原因,总免不了受市场风格和基金经理的影响。

  4.股票的真谛在于炒,基金的真谛在于持

  股市的特点决定了只有炒才能赚到钱,而基金就不一样了,基金是把钱交给基金经理去抄,投资者持有基金坐等收益就行了。下图是目前成立时间最早的20只基金。


  

  数据来源:wind,展恒研究中心

  从上图可以看出,成立时间长的基金自成立以来回报普遍都很高。成立时间最早的20只基金自成立来回报最低的都达到127倍,最高的高达1238倍,由此说明基金长期持有是可以取得较大收益的。

  有分析显示,投资者在任一时点买入一只偏股型基金,持有半年能有62%的收益,持有一年能有73%的收益,当持有时间达到2年到3年,收益率显著提升到81%。导致持有时间一年以内的收益率没那么高的原因主要在于,较短时间区间无法跨越市场大幅波动的周期,意味着这部分的亏损来自在前期高点买入,市场暴跌后,并没有纳新等待市场再次企稳走强而割肉离场。当买入时点是2008年和2015年的二季度,往往导致了持有基金超过半年却依然亏损。但从持有基金期间的年化收益率来看,在不同持有区间内,期望的收益都能达到稳定的每年25%左右,这应该是符合我们大部分投资者期望的。

  5.牛市要分散持有,熊市要集中持有

  牛市的时候是各个板块普遍上涨,且呈现轮动的特征,我们的目标就是跟上指数,分散持有能充分分享各版块上涨带来的收益。熊市机会非常有限,要超越指数就得集中在少数板块,相应基金要集中持有。

  6.长线牛基,一般不会出现在本年度排行榜的前列

  从前文我们知道了成立时间长的基金收益率都很高。那么,这些基金在去年的表现怎么样呢?

  从2017年三大类主动管理型公募基金排行榜看,无论是股票型基金、债券型基金还是混合型基金的TOP10里,都没有这些长线牛基的身影。下图是排名前20的牛基近3年的同类排名情况。


  

  数据来源:wind,展恒研究中心

  7.能给你带来正收益的就是好基,不要这山望着那山高

  2017年年初就已经存在的基金有5359只(每只基金的多个端口算多只),其中,2017年取得正收益的有4603只,占比85.89%,获得负收益的有691只,占比12.89%。收益率低于10%的基金共有3166,占比59.08%,也就是说获得正收益的基金中,有一大半的收益低于10%,相比获得负收益的基金来说,这些基金算是管理得不错了。毕竟,能买到收益最高基金的只是少数人,永远都会有比自己持有更好的基金,难道你真要天天换?

  8.投资基金不用天天盯盘,平时该干嘛干嘛

  不同于股票投资,基金是委托基金经理按其投资策略进行投资,也就是说,投资是基金经理在操心的事。当然,盲目长期持有基金还是有亏损可能性的,但概率伴随着持有时间的增长而下降。长期持有基金,无论是股基还是债基,都能大概率带来可观的收益。在选择持有基金前,需要尽量选择有优秀品质的基金,然后平时该干嘛干嘛。

  9.优秀的基金是一杯醇酒,需要时间来陈酿

  一只基金的表现是否优秀不是三两天就可以看出来的,优秀的基金肯定会将福利规则发挥到最大限度,但是需要给它时间。新成立的基金由于缺乏足够多的历史信息,无法准确判断它的操作风格,所以我们一般不轻易推荐购买新成立的基金。

  10.下单要谨慎

  前面说过,基金的真谛在于持有。买之前,要对该基金有充分的了解,也就是说,是看好了这只基金和基金经理,然后才下单,对基金经理要有充分的信任。如果不打算持它一世,就不要持它一时。

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