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3000亿!独角兽基金批文刚到!个人投资者是否该入手?

2018-06-11


这两天朋友圈刷屏:又有一款新的公募基金产品来了。

5月29日接受材料,5月31日被受理,6月6日,6家基金公司的封闭3年期战略配售灵活配置混合基金就正式获得批文,可谓 “闪电速度”。

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据悉,独角兽战略配售公募基金产品将于下周开始募集,先个人发售,后机构发售,零售客户的投资上限是50万元。

从上报到获得批文仅一个多周,这么快的效率,很大程度上是由于投资CDR的公募基金属于一个产品创新。这次六家公司一起上报同一类型的基金,很可能是“自上而下”推动的结果,目的是为了迎接独角兽回归A股。

推出战略配售公募基金的背景

当前我国经济发展已进入结构优化和动力转换的新常态,以创新驱动经济发展将长期成为国家经济发展的重要推动力,科技型、创新型公司将迎来更重大发展机遇。

为更好地服务于这一国家战略,监管部门也推出一系列金融服务实体经济的重大举措,如为新经济企业开通IPO绿色通道、推出存托凭证(CDR)试点政策等,支持和鼓励这些科技型、创新型公司加速在A股上市,在为它们的发展提供重要资金支持的同时,也让更多国内投资者有机会分享到这轮难得的科技浪潮红利。

战略配售基金就在这样的背景下应运而生。在传统打新中,普通投资者网上中签率超低,受益极为有限。而战略配售公募基金可以从制度上保证将优秀的新经济公司的发行份额优先向普通投资者开放、满足普通投资者的认购需要,同时也可有效引导普通投资者坚持长期价值投资。

三类投资者,四档锁定期

以工业富联IPO为例,战略投资者的选择,主要考虑资质优异且长期战略合作的投资者,包括三大类型:

1.具有良好市场声誉和市场影响力,代表广泛公众利益的投资者;

2.大型国有企业或其下属企业、大型保险公司或其下属企业、国家级投资基金等具有较强资金实力的投资者;

3.与发行人具备战略合作关系或长期合作愿景,且有意愿长期持股的投资者。

而战略配售投资者的锁定期可以有结构化的安排,一般分为4种,分别为12个月、18个月、36个月、48个月。为体现与公司的战略合作意向,部分投资者可自愿延长其股份锁定期。

战略配售有何优势?

作为重新兴起的金融热点,战略配售的优势也是不容忽视的。

战略配售的意义在于:

1.扩大了投资者的范围,让有实力的以及更代表广泛公众利益的机构参与,减少了对市场资金的需求;

2.通过战略配售引入长期的战略合作伙伴,特别是行业上下游相关的核心合作伙伴,将更加促进公司业务的良好发展;

3.公司通过设定较长的锁定期降低市场的波动,减少了发行对市场的冲击。

随着相关战略配售基金的获批和发行,将填补公募基金在这一方面的空白,为公募基金行业的发展添砖加瓦!

战略配售基金的投资范围

战略配售基金主要投资通过战略配售取得的股票。与普通打新基金的“盲打”不同,战略配售基金的投资标的主要为A股新经济企业IPO及CDR打新,这类企业拥有商业模式成熟、竞争优势突出等特点,并积累了多年的运作经验,景气度持续向上。非权益仓位投资高等级债券及货币基金。其中,公募产品所获战略配售股份锁定期为12个月。

战略配售与网下打新有什么区别?

战略配售是股票发行人与战略投资者通过事先签订配售协议的方式来约定向后者配售的股票总量、发行占比及持有期限等。参与战略配售的战略投资者不必参与新股的往下询价或网上申购,对其也无持仓市值要求。

以工业富联IPO为例,其公告显示20家战略投资者的配售数量约占发行总数量的30%,其中获配最少的机构获配数量为2178.6万股,约占发行总数量的1.11%,高于网下申购获配比例及网上中签率。

战略配售基金与普通打新基金有什么区别?

主要区别如下:

1.持股数量大,获配有保证。普通的打新基金一般是作为A类投资者参与网上打新,虽然比网上打新、网下的B类和C类投资者的中签率高,但是获配比例仍较低,参与新股数量有限,通常是在新股涨停板打开后就卖出股票,获得打新收益,对于基金增厚收益有限。

战略投资者的持股数量大,新股获配有保证,且至少持有12个月,通过长期持有分享企业的成长收益。

2.参与标的为全球最优秀的龙头企业。普通打新基金参与打新时属于盲打,一般不进行标的选择。而战略配售基金主要参与回归A股市场的战略配售,这类企业拥有商业模式成熟、竞争优势突出等特点,并积累了多年的运作经验,景气度持续向上。相比于普通打新基金,战略配售基金属于优选标的的打新基金。

3.无需被动承担股票市值波动。基金无需为打新而被动建仓股票。

4.费率更低。封闭运作期内管理费仅0.10%,托管费仅0.03%。

战略配售基金风险会不会很高?

有人认为,六大战略配售基金与当前打新基金不同,大多数存在一定限售期,盈利概率并不大,甚至会出现亏损。不可过多参考目前大涨的药明康德,如果富士康上市大涨,也没有过多参考价值。

其实,不必太担心战略配售基金的风险问题。这类基金主要参与A股新经济企业的战略配售,这类企业基本是世界级龙头或潜在龙头,拥有商业模式成熟、竞争优势突出等特点,符合国家战略发展方向,景气度持续向上。因此,可以说是当前中国最优质、安全边际较高的资产。在当前新股发行制度下,新股定价基本合理,参与这类企业的战略配售,风险基本可控。另外,基金以组合形式进行投资,可进一步分散投资风险。此外,独角兽的发行市盈率一般低于行业平均市盈率,存在一定的估值优势,就以近两年上市的新股来说,一年后跌破发行价的股票也是极少数。除战略配售股票外,该类型基金的其他资产为高等级债券及货币市场工具等,也均为固定收益市场中风险较低的金融品种。

哪只战略配售基金更值得投资?

从基金管理人来看,获得首批战略配售产品批文的六家基金公司均实力强劲。其中,易方达基金不仅非货币公募基金规模排名行业第一,还是去年市场上罕见的“股债双冠”获得者,旗下的易方达消费行业基金、易方达安心回报分别摘得2017年A股主动管理股票型基金和债券型基金业绩冠军。

下图为2003-2017年六家基金公司灵活配置型基金成立以来的年化收益情况。

数据来源:wind,展恒研究中心

数据日期:2018年6月6日

从上图可以看出,六家基金公司的灵活配置型基金成立以来的年化收益相差不大,其中最高的华夏、嘉实两家基金公司成立以来的年化收益均已超过5%,紧跟着的南方基金公司也达到4.31%,而最少的易方达基金也有3.32%。

下图为六家基金公司的灵活配置型基金成立以来获取的超额年化收益情况。

数据来源:wind,展恒研究中心

数据日期:2018年6月6日

从上图可以看出,易方达的灵活配置型基金自成立以来为投资者带来的超额年化收益远远高于其他几家基金公司,排在第二的是汇添富基金公司,超额年化收益为5.98%。

虽然易方达和汇添富成立以来的年化收益排名靠后,但超额年化收益排在前面,说明发行时间点不太好,但其投研团队能力较强,最终还是获得了较高的超额收益。

综合来看,六家基金公司的灵活配置型基金均表现不错,各基金公司的基金经理信息,小编也将继续为您分析。

相关战略配售基金正在发行,展恒基金也一直在关注,并且代销相关产品,感兴趣的投资者可以添加展恒基金投资顾问咨询相关信息。


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