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白马消费回调,资金还会抱团取暖吗? 阅读量:17 白马消费股 茅台 私募

这两年赚钱的投资者有一个共同点,就是持有白马消费概念的相关股票或基金。茅台、平安都创出新高了,海天味业、涪陵榨菜、顺鑫农业股价也已翻翻。那么,这些股票价格高吗?近期市场上开始出现了不同声音,而且还是一些有一定影响力的机构。


从昨天开始,股价处于高位的白马股集体回调。茅台在冲上千元之后又跌了回来;欧普康视触及跌停;恒顺醋业、千禾味业、安琪酵母、涪陵榨菜、酒鬼酒等出现集体调整。一向偏好白马股的外资也在7月的这几个交易日大举卖出以贵州茅台、五粮液、上海机场等为代表的股价处于历史高位的白马股;另一方面大幅加仓高股息率的银行股和中报大幅预增的成长股。


在全球不确定性较大的情况下,投资者偏好下降,作为必选消费的食品饮料板块却获得了极大的投资热情。在股市整体盘整时,投资者出于避险心理,更倾向于对收入和价格不敏感的板块,看重确定性且高估复购率,因此对有品牌附加值的消费品愿意给予高度溢价。换句话说,黑天鹅横飞,聪明的投资者都在抱团取暖。


然而,现在行情暖和了,貌似不用抱团了。这不,信达证券就出了一份下调食品饮料行业评级的报告。信达证券认为当下的食品饮料板块整体估值水平处于高位,下调食品饮料行业投资评级至“中性”。白酒板块盈利能力指标仍同比提升,茅台集团此次将营销公司置于集团而非上市公司,也将影响贵州茅台上市公司的估值。肉制品企业增速及盈利能力均持续提升,仅资金使用效率略有下滑。受非洲猪瘟后期对猪肉价格的影响,判断行业内企业大概率对上游猪肉制品原材料进行一定的囤货,因此影响库存周转率。软饮料板块增速仍较缓慢,但香飘飘受益果汁茶爆款影响,一骑绝尘。调味发酵品板块呈现较强势增长,马太效应有所体现,但估值处于近6年高点。


著名私募星石投资称,核心资产普遍具有高稳定性、高ROE,今年上半年这类资产受到资金抱团。一方面是外资加速涌入A股对市场风格起到边际带动作用,另一方面是在外部贸易摩擦再起和国内经济筑底的背景下,市场风险偏好较年初再度回落,稳定性较强的核心资产成为资金青睐的对象。


丰岭资本金斌也在电话会议上讲到:很多消费股过去一段时间涨得比较快,其实它已经,消耗了未来潜在的收益空间,这些股票短期的吸引力是在往下走的。各行业比较来看,未来金融股的潜力还是比较好的。


但是,东方港湾投资董事长但斌告诉记者,“核心资产不是越来越贵,有些是越来越便宜。这些公司的增长大概率还在持续,如果这些企业的增长像过去12年一样,哪怕减半,取得的回报也会超过过去12年。”


前海开源首席经济学家杨德龙表示,“A股市场分化严重,特别是像茅台等消费白马股,股价不断创出历史新高,而绩差股和题材股则无人问津。下半年同样要采取价值投资的策略,抓住白马股的机会,做好公司的股东,这样才能真正的抓住市场反弹的机会,绩差股和题材股在下半年可能还会继续被边缘化。”


也有私募认为,有些核心资产并未被大资金充分挖掘。例如,白酒、机场和水电等行业的现金流具有永续特征,估值仍然不贵,行业盈利会向头部公司集中。目前,市场给予它们的定价并不理性,行业龙头公司和其他公司的定价相差较大,这也为理性投资人提供了布局机会。

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