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标普进入中国,国内信用评级市场或告别虚高 阅读量:143 标普 新用评级市场 国际三大评级机构

今天,央行发布公告,对美国标普全球公司(S&P Global Inc.)在北京设立的全资子公司——标普信用评级(中国)有限公司予以备案。并且,正式进入银行间债券市场开展债券评级业务的。作为全球三大信用评级机构的标普进入中国,这标志着中国新用评级市场正式全面对外开放。


 


国际三大评级机构的杀伤力有多大

目前国际上公认的最具权威性的专业信用评级机构只有三家,分别是美国的标准普尔(Standard & Poor's)公司、穆迪投资服务公司(Moody's Investors Service)和惠誉国际信用评级有限公司(Fitch Ratings)。其中,标准普尔侧重于企业评级方面,穆迪侧重于机构融资方面,而惠誉则更侧重于金融机构的评级。

三大评级机构中,标准普尔是成立最早的一家评级公司。于1860年由亨利·瓦纳姆·普尔在美国纽约创立,它是普尔出版公司和标准统计公司1941年合并而成世界权威金融分析机构1975年,美国证券交易委员会SEC认可标准普尔为“全国认定的评级组织”或称“NRSRO”。 标普的长期评级主要分为投资级和投机级两大类,投资级的评级具有信誉高和投资价值高的特点,投机级的评级则信用程度较低,违约风险逐级加大。投资级包括AAA、AA、A和BBB,投机级则分为BB、B、CCC、CC、C和D。信用级别由高到低排列,AAA级具有最高信用等级;D级最低,视为对条款的违约。标普的短期评级共设六个级别,依次为A-1、A-2、A-3、B、C和D。其中A-1表示发债方偿债能力较强,此评级可另加“+”号表示偿债能力极强。


 


有人说“世界上有两大强者,美国可以用武器毁灭一个国家,标普可以用评级毁掉一个国家”。2009年12月16日晚间,标普宣布,将希腊的长期主权信贷评级下调一档,从“A-”降为“BBB+”,从而正式拉开了欧债危机的序幕;2014年12月23日宣布,将俄罗斯主权评级展望从负面调整至负面信贷观察名单,从而导致俄罗斯外资疯狂出逃,汇率大幅贬值;此外,匈牙利、土耳其、阿根廷等都遭受过标普的降评;当然,中国也不例外,2016年3月31日,标准普尔评级服务公司发布报告,维持中国主权信用评级不变,但将评级展望由“稳定”调整为“负面”,不过,中国强势的经济基本面使得标普的负面展望并未引起巨大波动。


三大机构觊觎中国市场已久

我国银行间市场总托管量在17年底的时候就已经达到47万亿元,债券市场规模在全球仅次于美国和日本,位列第三。如此巨大市场,外资评级机构自然不会放过。不过,此前受政策限制,国际评级机构在中国经营只能采取合资方式。惠誉在中国的合作方是联合资信,穆迪则持有中诚信国际30%股权,标普虽未持有中国本地评级公司股权,但与上海新世纪资信建立了合作关系,主要在技术和培训方面提供帮助。

其实,随着中国对国际评级机构独资经营的逐步放开,上述三家公司很早就开始筹划在中国独资经营的事宜。今年1月,惠誉评级发言人就表示:“中国监管环境的变化为我们提供了一个机会去考虑及评估如何能够更好地满足未来本地和全球资本市场的需求。”穆迪方面此前也称,“愿为中国债券市场的进一步发展发挥建设性作用。我们认为银行间市场交易商协会近期发布的规定是有利于市场发展的又一举措”。而在今年5月,标普在一份声明中就表示,计划在中国成立自己的独资公司,该公司将以新设方式设立并运营,相关计划已经告知中国监管机构。

如今,标普捷足先登,但是国际评级机构全面进入中国市场其实早在预料之中。


 


标普的进入,中国信用评级市场或告别虚高

国际评级机构有三大巨头,国内评级机构也是四足鼎立,国衡信,中诚信,大公国际,联合。此外,还有一些区域性评级公司,像上海东方金城,上海新世纪,深圳鹏元,人民信用。

资信评估作为一个特殊的行业,其主要作用是警示风险。其独立、客观、公正性是行业赖以生存生命线。但是,国内评级的公正客观独立性一直受人质疑存在虚高现象。尤其是在今年,国内评级行业关注度空前,质疑、批评、谩骂及各种声音不断。占国内市场份额近20%的大公国际在年中被曝,由于为多家发行人发行服务的同时,开展咨询服务收取高额费用。大公国际受到了严重警告处分,责令其限期整改,分别暂停其债务融资工具市场相关业务、证券评级业务一年。

高盛亚洲经济学家杨明泰此前指出,在中国真正懂评级的不超过十个人。此话虽不能全信,但侧面反映出目前国内信用评级市场的问题。而此次标普作为独资子公司进入中国,惠誉和穆迪必将不甘落后。国际三大巨大的进入,或许会引导中国信用评级市场长期健康发展。


 


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