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美国重启“无限量印钱”,你的资产配置影响几何? 阅读量:91

美国时间3月23日早上,美联储宣布,由于“冠状病毒大流行在美国和世界各地造成了巨大的困难……尽管仍然存在很大的不确定性,但很明显,我们的经济将面临严重的破坏。”美联储以“促进最大的就业和稳定的价格,以及促进金融体系的稳定”为目标,正在利用其“全部权限”来为向美国家庭和企业的信贷流动提供有力的支持。这些动作包括:

开放式的资产购买计划,即本周每天都将购买750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押贷款支持证券。这是一种无限量、无限续杯式的量化宽松,直到达到稳定金融市场流动性和经济的目的。

同时,美联储还将为最近被大幅抛售的企业债创设两个流动性支持工具。

美联储还将建立TALF支持学生贷款,汽车贷款,信用卡贷款等。

美联储还将为货币市场共同基金提供流动性支持。

美联储还将将宣布“商业贷款项目”以支撑中小型企业贷款。

 

在美联储再出重招的背景之下,此前低迷的全球市场瞬间拉升。美股期指快速翻红,A50直线拉升。美元指数快速跳水,离岸人民币直线拉升,美债亦狂拉。

不过,随后美股尽管受“无限火力”加持,但最终没能完成大逆转。当地时间23日,由美国共和党提出的第三轮紧急经济援助计划再次进行了参议院的程序性投票。最终,投票结果为49票同意,46反对,未达到60票的程序性门槛,仅11票之差。

在不到24小时内,美国财政支出刺激法案两次未能获得投票通过,虽然美国财政部长姆努钦称国会已经“非常接近”通过该财政计划,并将与参议院少数党领袖舒默(Chuck Schumer)见面以达成协议。但投资者对刺激计划达成一致的信心大减,一揽子刺激计划的投票失败再次给美股施加压力。


 

从3月16日的降息+7000亿美元的量化宽松,到18日重启购买商业票据,到“无限续杯式”的量化宽松全部出炉。尽管当初美联储突然降息之后,市场普遍认为美联储一次性把子弹打光了,但在不到两周的时间内,美联储政策却层层加码,直到今天的无限量开火,给随时可能熄火的美国经济上了无限流动性的呼吸机。很显然,这是面对由于杠杆交易踩踏和金融机构挤兑引发的流动性危机,以及疫情快速升级导致的经济损失的破釜沉舟之举。

流动性危机往往是金融危机的前兆,而且救助都是有时间窗口的,2008年9月雷曼倒下,直接导致后面救助成本几何级数增加。美联储应该吸收了08年的教训,所以出手又快又重,一撸到底。

而这此,基本就是美联储在向世界宣布,别恐慌流动性,我cover一切。

当然,货币政策不是万能的。全球恐慌的根源仍然是病毒本身何时可以控制。面对每天飙升的数字,以及越来越多的地区陷入停摆的事实,全球经济现在的问题已经不是是否会陷入衰退的问题,而是衰退的程度有多大的问题。尽管轻描淡写批评美联储药方的声音不绝于耳,但是开猛药固然有副作用,但是不开猛药,可能就会“死人”。

 

虽然夜间美股一波三折,但今日以韩国(国综合指数大涨8.60%)、日本(日经225大涨7.13%)为代表的亚太股市的表现可谓“热血沸腾”。

而截至收盘(15:00),上证指数也上涨了2.34%,其中黄金板块领衔全场。


 


美国“无限”量化宽松,为什么黄金率先“满血复活”?


之前美国紧急降息,理论的逻辑应该是美元走低,对应的黄金上涨。但事实就是美元全面走强,黄金反而大跌。其根本原因就是因为流动不行了,持有现金才是最安全的,连避险资产的黄金都遭到大举变现。

当流动性短缺的时候,避险资产不能避险了,超发的货币居然成为安全资产;当美联储承诺无限量放水的时候,安全资产瞬间“贬值”,避险资产大涨。08年的黄金也是这样的回落暴涨走势,历史总有惊人的相似。

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