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各类资产相继止跌,当前市场该卖出还是继续加仓? 阅读量:74 A股 基金投资 大类资产配置

春节之后全球市场环境受到疫情影响下跌,前两周全球几乎所有资产价格都呈现下跌的趋势,包括股票、债券,甚至出现了一个奇怪的现象,当出现市场冲击时,通常大家会寻找黄金作为避险工具,但是前两周也呈现出下跌的趋势。

事实上2008年也出现类似问题,通常在一个事件的冲击之下,不管这个事件是金融系统自身问题,比如08年金融杠杆太高导致系统性问题;这次全球权益市场下跌的问题更多是社会事件冲击经济,导致金融系统发生变化。


VIX恐慌指数飙升至新高,本周有所回调

从投资者最常见观测市场情绪的指标VIX恐慌指数来看,VIX指数上周达到历史高位,本周略有下降,但依然处于相对高位。



通常VIX指数超过70就被认为是历史极值位置,08年金融危机时期就出现了这样的点位,上周VIX也在这个位置,本周稍有回调,但目前还是处于50-60。


黄金前期承压,本周净值迅速上涨

本周美股报复性反弹,贵金属价格开始出现反弹,国际金价跟随跳涨,短期震荡后黄金基金净值迅速上涨。

黄金市场的承压大多来自于流动性层面的变现需求,美股市场在疫情风险的影响下不断下挫,由于2008年金融危机后对于银行业务监管的收紧使得大量的高杠杆业务从银行端转向买方资管机构,在资管产品赎回和股市波动被动去杠杆的压力下,美元流动性的诉求被大幅提升,可以看到监测美元紧张程度的LIBOR-OIS以及TED利差等相关指标均呈现飙升之势并已接近2008年危机时的水平,因此卖出黄金也成为筹措美元流动性的方法之一。

黄金资产在短期的抛售行为与长期的配置价值都曾在2008年金融危机中已有先例。短期金价的企稳一方面需要等待来自美元流动性层面的缓解,目前美联储已经启动包括重启QE债券购买、贴现窗口机制、商业票据工具、扩大全球美元互换范围等诸多方式来支持货币、债券以及离岸美元融资市场的稳定。

随着市场情绪的逐渐释放,美元流动性紧张的局面后续将有望逐步缓解,黄金的供求力量或将再次得到扭转并更多地聚焦于即将到来的长期货币宽松环境中来。


股市短期回撤较大,基金经理建仓抢先机



在强有力的外部事件冲击之下,全球价格指数不同程度向下,A股、美股、欧洲重要指数都呈现不同程度的下跌,A股2月3日来了个猛烈下跌,后来慢慢往上,中证500和沪深300基本修复之前的高点,甚至达到春节之前的位置,但之后两周呈现下跌态势。不过从积极的信号来看,在外部事件的严重冲击之下,两周之前贵金属都开始往下跌,但在本周呈现反弹,冲击对市场的影响阶段性降低,流动性问题得到部分缓解。

对于股市近期回撤来看,不少新发基金的基金经理正在抓住市场调整机会快速建仓,目前A股的下跌是情绪上的过度反应,优质个股在不断下杀过程中再度创造了“黄金坑”的投资机会,也潜藏了低位布局的良机。


海外各类资产相继止跌,国内债市多头情绪继续发酵

今年春节以来债市大致走出了两个发展阶段,第一阶段是春节后开市后一月(2月3日至3月3日),此时对疫情的关注聚焦在国内;第二阶段则是从3月4日至今,此时聚焦在国外。

近日,美国推出了2万亿美元财政刺激计划以应对疫情冲击,国内财政政策中赤字率大概率提高至3.2-3.5%,地方政府专项债新增规模也有较大概率提升至3.5万亿左右,通过专项债扩容推基建是稳增长是应对疫情冲击比较确定的选项,未来主导国内债市走势的主线仍将是基本面的变化,而政策实施的效果情况则是基本面能否回到正常运行轨道的重要因素。

对于国内债券市场来说,中金所有5年、10年、2年期国债,上上周连国债都往下,但在本周下跌态势稳住,恢复相对正常水准。


当前市场投资者当如何?

一方面,近期市场剧烈震荡,导致基金回撤较大,另一方面,有的基金经理激进的操作导致基金净值波动太大,使得投资者体验并不好。也有许多投资者疑惑,持续的亏损后,到底是该卖出还是继续加仓?

在当前市场行情下,投资者到底该怎么办?

①重新审视配置资产,去劣存优

正确的投资方式不是预测,而是正确地应对。投资者可以重新审视自己的持仓基金和资产配置,曾经买入的基金是一时冲动还是研究分析选来的,在市场下跌时,正好是检测自己持有的基金抗风险能力如何的好时机,以及这样的风险是否在自己的承受范围内。可以在回调时,择时多次配置绩优基金;对于持有的业绩较差的基金可以在反弹时择机赎回。

②淡化择时,坚持定投

值得注意的是,对于市场来讲,择时需要较强的投资能力,因此不要“妄想”成功抄到底部。当前的“低位震荡”的市场环境非常适合基金定投,通过小额分批投入,不断积攒便宜筹码,获得一个相对“便宜”的投资成本,等到市场上涨时候往往可以顺势获得收益。

③做好大类资产配置

在进行投资时,可以根据自己的风险承受能力,在债券、权益、另类、QDII中分配好配置的比例,当前股市波动率较大,风险较低的投资者可以通过配置其他类型资产来优化配置组合,比如可以投资于风险相对较低的纯债基金、二级债基,黄金ETF联接基金。

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