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从二季报多角度盘点各类基金,找寻适合你的投资策略! 阅读量:53 二季报 基金盘点 投资策略

一、二季报公布,各类基金盘点

截至7月21日,公募基金二季度数据披露完毕,接下来我们就从各类型基金盈利、规模、仓位、重仓股和行业分布等方面来带大家一起看一下二季度基金整体情况吧。

 

(一)、基金盈利情况——混合型基金、股票型基金成为赚钱的中坚力量

数据显示,公募基金二季度实现盈利7557.27亿元,而一季度亏损288.75亿元,因此,上半年基金盈利7268.52亿元,较去年同期盈利6562.77亿元增长10.75%。分基金类型来看,受益于股票市场二季度的火热行情,混合型基金、股票型基金成为赚钱的中坚力量。二季度股票型基金和混合型基金平均收益率分别为17.29%、16.00%。

 

图 1 各类型基金上半年盈利情况

数据来源:wind、展恒基金研究中心

数据时间:截至2020年6月30日

 

从基金公司来看,二季度近98%的基金公司实现盈利,仅有3家基金公司面临亏损。易方达基金旗下基金合计盈利560.17亿元,名列榜首,华夏基金盈利551.36亿元紧随其后,广发基金、汇添富基金、富国基金盈利也进入前五。

 

(二)、基金规模情况——易方达基金连任榜一

图2数据显示,今年上半年基金公司管理总规模激增2.2万亿,较一季度增长2968.37亿元,达到17万亿元,非货币基金规模方面,二季度也大幅增长,升至约92036.95亿元,环比增长约12.53%。权益类基金成为规模增长的“主力军”。

从基金公司来看,易方达基金(剔除货币型基金后)以5267.28亿元的规模连续位列榜首,环比增加13.56%;广发基金和华夏基金排名第二和第三,2020Q2规模分别为4025.58亿元和3999.92亿元。从各基金公司增加规模值(剔除货基)来看,依然是易方达基金规模增长最多,二季度增加638.67亿元,排名二、三的分别是南方基金和工银瑞信基金,规模依次增长548.07亿元、538.48亿元。


图 2 2020Q2基金公司规模(非货币)排名

数据来源:wind、展恒基金研究中心

数据时间:截至2020年6月30日

 

(三)、基金仓位——公募基金在A股话语权提升至4.5%

一直以来,公募基金的仓位都被看作市场情绪和走向的风向标,其配置标的类型更是被投资者所关注。从公募基金资产配置来看,今年二季度末,公募基金股票资产配置较一季度末增长近25%。值得注意的是,公募基金在A股话语权提升至4.5%,创2013年以来的新高。其中,主动股票型基金仓位上升了0.6个百分点至86.5%;偏股混合型基金仓位上升4.1个百分点至75.7%。

 

(四)、公募基金重仓股TOP10

二季度,在医药、消费等结构性机会凸显的背景下,公募基金积极调仓换股。总体来看,进一步向行业绝对的龙头股集中。具体看,贵州茅台、立讯精密、五粮液、长春高新、恒瑞医药和迈瑞医疗依旧位居公募基金前十大重仓股之列,贵州茅台作为第一大重仓股,持股总市值达591.02亿元。隆基股份、中国中免、宁德时代和美的集团新晋二季度前十大重仓股,以上四只新晋个股二季度涨幅分别为65.00%、129.21%、45.04%和26.82%。从股价表现上看,二季度上述个股总体表现不俗。前十大重仓股二季度平均涨幅为52.24%。值得注意的是, 二季度在偏股主动型基金中减持市值最多的股票是中兴通讯、浪潮信息和牧原股份。


图 3 公募基金重仓股TOP10

数据来源:wind、展恒基金研究中心

数据时间:截至2020年6月30日

 

(五)、公募基金二季度行业配置情况——医药生物、消费(农林牧渔和食品饮料等)和科技(电子、计算机和通信等)依然是公募“心头好”


图 4 2020年第二季度偏股主动型基金重仓持股T0P20

数据来源:Wind、展恒基金研究中心

     

从图4数据可知,贵州茅台作为第一大重仓股,持股总市值达591.02亿元。

立讯精密、隆基股份、中国中免、腾讯控股、恒生电子、亿纬锂能、药明康德、芒果超媒等股票新晋榜单前20。

从布局行业来看,申万一级行业中公募基金二季度持仓占比前五的行业为医药生物、食品饮料、电子、计算机和电气设备,持仓占比依次为20.87%、14.37%、13.20%、7.65%、5.66%,合计占比为61.75%。与2020年一季度相比,2020年二季度公募基金持仓占比提升前五的行业为医药生物、电气设备、电子、休闲服务、化工,分别提升3.30、2.26、1.70、1.12、0.87 个百分点,二季度公募基金持仓占比下降前五的行业为房地产、银行、农林牧渔、非银金融和建筑材料,分别下降2.36、1.47、1.44、0.92、0.90 个百分点。

总体来看,机构资金依然抱团消费、科技板块,对于那些低估值的板块(银行、房地产和建筑材料等)还是爱答不理。许多文章说机构资金7月初忙着调仓,所以导致了市场剧烈波动,现在看二季报数据,真没啥变化。难道说后半年还是医药、消费和科技的天下吗?

关于医药、消费和科技板块,由于他们是大资金驻扎的地方,后市上涨的可能性肯定是有的,只是个人投资者能不能分得一杯羹就是巨大的问号了。小编的投资建议是,这些板块的基金还是要保留一些仓位,但不宜过高。毕竟市场也不总是跟着机构投资者的意愿去走,行业板块PE均值回归总会到来。

 

二、本周股债两市展望及投资策略

A股方面:我们认为中长期来看A股市场向上趋势不变,但是短期仍需合理配置控制风险。中美关系日益紧张,军工行业或继续上行,重金属等板块也会相应上涨,科技相关板块近期预计仍会剧烈震荡。休闲服务还是由于免税概念尤其是中国中免表现突出,带动了行业指数的上行,不过也没有逃过周五的大跌。近期需时刻关注国家政策与国际形势走向,进而及时做出相关投资反应,控制风险。

展望后市,我国在疫情背景下将继续是世界上最具活力的经济体,有良好的经济基本面支撑,有助于吸引更多的海外资金流入中国资本市场,助力A股市场成就长期“慢牛”行情,这也是监管层期望的。去年业绩冠军基金经理刘格菘认为,随着国内疫情的缓解,必选消费品的优势在逐渐减弱。随着 5G 投资高峰的来临,基础设施建设以及在垂直领域的云应用都有较大的成长空间。同时,随着海外疫情的缓解,以光伏为代表的新能源行业开始复苏,国内外需求出现共振。长期来看新基建、医疗生物、科技等板块仍值得关注。


投资策略:中美关系紧张,预计紧张局面还会持续一段时间,短期内可关注军工和有色金属板块,也可寻求黄金等进行资金避险,长期来看可布局估值合理甚至低估的新老基建主题基金,那些重仓代表未来产业方向、盈利弹性巨大的科技类龙头公司,代表消费升级的泛消费细分行业龙头的基金。另外,可择机适度均衡配置新能源、家电、汽车、金融、有色等行业主题基金。

 

债市方面:短期内股市还将从市场情绪、资金分流角度对债市造成影响。从基本面来看,二季度经济增速如期转正,6月经济数据持续环比改善,出口增速止跌回升显示出较强韧性,投资需求也有明显改善,而消费需求的恢复相对较慢。综合来看,权益资产暴涨后面临回调压力,债市情绪有望得到一定的修复。但基本面持续修复态势未变,货币政策回归正常宽松,债市还不具备重新走牛的动力,预计未来维持偏弱走势。可转债市场情绪依旧火热,由转回涨幅上升态势。


投资策略方面:从避险方向来看,建议可以入手利率债,利率债主要是避险,选择债的意义在于躲避下跌,减少投资净值的波动,而不是获取超额收益,因此损失的顶多是机会成本,风险比较小。从节奏上大家也不要着急,当下局面不适合利率债出现单方向的大幅变动,因此对于大家来说,逢低逐步加仓仍然是一个非常好的选择。

 

接下来我们对整体投资策略进行一个总述(为了方便理解,本段内容以问答的形式阐述):

结构性行情什么情况下可能结束?行业PE均值回归什么时候会发生?

展望下半年,主要看几大因素:疫情、宏观经济和外部环境。当风险来的时候,流动性宽松一些,可以让整个市场和实体经济压力更小一些。但如果这几大因素都得到缓解,流动性边际会收一收,在这种情况下估值过高的个股压力会大一些。估值因子大概率会发生作用。这时低估值板块将迎来补涨的可能,高估值板块面临回调,结构性行情就会结束,行业估值水平向均值收敛。


A股后续走势是怎样的?

自上周指数开始宽幅震荡,很多人对市场上涨的持续性充满怀疑,根本的原因是只注重了短期的波动,而忽视了更重要的顶层逻辑。从经济基本面来看,中国经济复苏、全球货币宽松、资本市场一系列改革的不断落地,是支撑股市上涨的顶层逻辑,在上涨的过程中出现局部的波动在所难免,但只要根基未变,就不能判定为市场转向。

过去的牛市是脉冲式上涨,比如2015年的牛市,那种是不健康的牛市,这种情况是监管层不愿意看到的。未来的股市特征是台阶式前行,慢牛式发展,每上一个台阶都会震荡一段时间,在震荡的时间很多人就会怀疑、恐惧,其实这是一种缺乏顶层思维和大格局的"局限性和过去式惯性"思维,还有的人因为性格中存在严重的“我执”,所以很难扭转思维,这种性格缺陷也是投资中最大的敌人。


下半年适合采取主动投资策略还是被动投资策略?

主动投资策略是指投资者为获取超过市场平均收益而采取的投资策略;对应的被动投资策略就是指投资者为获得市场平均收益而采取的投资手段。被动投资策略可购买大盘指数型基金,大盘和中小盘指数型基金结合去配置。主动投资策略就需要投资者多多关注市场动向,捕捉行业轮动规律,其实低估值板块修复的逻辑还在,当下行情适合大家提前布局,也可布局顺周期行业主题基金。


下半年适合买老基金还是新基金?

如果您判定股市后市偏熊,适合买新基金;如果您和小编一样,判定市场还是牛市行情,适合买优质的老基金。


基民当下该如何调仓?

展望下半年,11月美国将面临大选、中美关系紧张、全球疫情愈发严重,后半年A股市场或面临游资和北向资金出逃的可能性,所以基民们可适当降低医药和科技主题基金仓位,将浮盈变现。行业配置上,配置顺周期行业和新基建相关主题基金。如果是经济环境好的时候,一个行业的表现也会好,那就是顺周期。反之,则是逆周期。在我们国家,银行、地产、建材、基建,这都是明显的顺周期行业。

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