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华泰柏瑞量化策略的女掌门——田汉卿 阅读量:285 基金经理田汉卿 量化基金投资 华泰柏瑞量化A(000172)

一、 基本情况简介

 

图1:基金经理田汉卿履历简介

 

 

基金经理田汉卿本科与研究生毕业于清华大学,美国加州伯克利商学院MBA,是国家“千人计划”引进的高端金融人才。从图1田汉卿女士的履历中可以发现,她本人于2004年曾任国际量化巨头巴莱克全球投资管理有限公司(BGI)亚洲(除日本)量化团队的主要负责人之一,投资范围覆盖韩国、新加坡、香港市场,管理资金规模超过20亿美元。目前,担任华泰博瑞副总经理、量化投资团队负责人。同时,负责管理着10只基金,总规模达124.22亿元。

 

图2:基金经理田汉卿获奖记录

 

 

如图2所示,田汉卿女生负责管理的基金多次获得业内含金量最高的金牛奖,正是对她本人管理能力和投资理念的一种肯定。

 

二、 投资理念分析

作为中国公墓基金行业中最优秀的量化基金经理之一,田汉卿女士非常喜欢的一句话是:“Successful investing is a blend of rigorous science and beautiful art ,in that order。”译成中文是,成功的投资是严格的科学和完美的艺术的结合,但是严格的科学是基础。由此,可以看出她本人的投资理念是在科学定量分析的基础上,灵活的进行选择

 

量化投资的投资理念一般分为两种,一种是基于算法的量化分析,另一种是基于基本面的量化分析。从田汉卿女士的众多采访中,可以看出她本人的量化投资理念是基于基本面的量化分析。她带领的基金团队是以“中长期”的视角进行投资分析的,选择的股票持股期限一般在半年左右。这样一方面可以有效规避交易成本,另一方面也能相对稳定的获得量化投资的超额收益,降低风险。

 

图3:基金经理田汉卿的投资理念

 

 

基金经理田汉卿也在公开采访中表示,她本人带领的量化投资团队有两个不同于国内其他量化团队的特点。第一,追求稳定性。长期稳定的打败跟踪的基准,获取超额收益。为了做到这一点,使用较多的因子,也就是多策略,并且有100多个子因子,子因子数量多的好处就是可以又比较稳定的超额收益,不会忽上忽下的,不至于今年跑的好,明年业绩很差(多因子选股策略,是田汉卿的量化投资的核心)。

第二,严格的风控和对流动性的控制。对市场的暴露,对一些风险的暴露,包括对行业的暴露,还有对β的暴露,争取是中性的。对于规模,不会让其对业绩有很大影响。

 

三、典型产品分析

由上述内容可知,目前基金经理田汉卿负责管理10只基金。接下来,将通过介绍她所管理的其中一支基金来具体分析她的基金管理能力和投资理念。这只基金就是——华泰柏瑞量化A(000172)。

基金规模

华泰柏瑞量化A(000172)成立于2013年8月2日,是一只经过熊牛市考验的基金,同时也是一只混合型基金。目前基金经理是田汉卿,总规模达40.77亿元。

风险收益情况


图4:华泰柏瑞量化A业绩表现图

 

 

从华泰柏瑞量化A(000172)的业绩表现图可以发现,受到股市整体低迷的影响,这只基金近期收益不佳,但是年化回报远远高于沪深300和偏股混合型基金,在同类基金中排名前10%。

根据wind数据,这只基金的累计收益率为135.86%,最大回撤为-40.68%,高于基准的最大回撤-46.70%;夏普比为0.8013,优于基准的0.37。

行业配置情况


图5:华泰柏瑞量化A行业配置情况

 

 

如图5所示,华泰柏瑞量化A(000172)的资产配置主要集中于制造业和金融业两个行业,配置比例超过70%,具有一定的安全边际。

重仓持股情况


图6:华泰柏瑞量化A重仓持股情况

 

 

华泰柏瑞量化A(000172)利用定量投资模型,且持股集中度不到20%,个股配置分散,可有效控制集中性风险。


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