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量化“增强基”在中国市场的首推者——李笑薇 阅读量:47 基金经理李笑薇 量化基金投资 富国沪深300(100038)


一、 基本情况简介

图1:基金经理李笑薇履历简介

 

 

基金经理李笑薇是北京大学学士,普林斯顿大学硕士,斯坦福大学博士,是国务院第二批 “千人计划”引进的高层次人才。从图1李笑薇女士的履历中可以发现,她本人于2009年曾任国际量化巨头巴莱克全球投资管理有限公司(BGI)大中华主动股票投资总监,高级基金经理和高级管理员。目前,担任富国基金总经理助理和海外投资部总经理。现在,负责管理2只基金,总规模达87.69亿元。

 

图2:基金经理李笑薇获奖记录

 

 

如图片中列出的获奖记录,基金经理李笑薇负责管理的基金虽然不多,但是恰恰是因为数量不多,她能够有更多的精力去管理这几只基金。分别于2011年、2012年和2015年获得了金牛奖

 

二、 投资理念分析

2009年12月,李笑薇带领她的团队发行了富国沪深300指数增强基金,这是量化投资在指数基金的首次应用,是中国资本市场第一支量化增强指数的基金,同时开启了“中国量化投资的元年”。作为最早一批把量化投资的方法运用到中国资本市场的投资经理,李笑薇有着怎么样的投资理念呢?

 

早些年前,李笑薇在接受《财商》采访时提出:概率是量化投资的核心要素。量化投资就是将量化交易者(宽客)的思想、经验和直觉反应在量化模型中,借助于极其处理大量数据和信息来进行投资和交易决策。李笑薇认为概率是量化投资理念的体现,只有通过大量特性股票组成组合,投资理念才能通过概率体现出来。

 

图3:概率是量化投资的核心要素

 

 

同时,李笑薇还认为人是量化投资的关键。因此她十分注重团队建设,她一手建立的量化投资团队在基金行业是十分出名的。她认为模型是人设计的,并且没有一个模型可以适用于所有市场,因此需要设计者去根据不同的市场情况,因地制宜的调整模型,使得模型尽可能的适用于更多的庆幸。图3中,无论是概率的计算还是最终决策的制定,都是需要人来完成的。

 

图4:李笑薇的投资理念

 

 

重研究、轻产品,注重基本面的长期考虑是李笑薇在投资分析中的根本。她认为产品只是研究诸多成果中的一部分,不是为了产品而进行研究。这种纯粹的研究使得其团队的研究成果更具有意义。而且李笑薇女士也不止一次的表明,重视有着基本面支撑的行业,不去研究短期炒得火热的而没有基本面支撑的行业。确实,没有基本面支撑的行业就像是只“纸老虎”,徒有其表,真正遭遇风雨便会显露其本来面目。

 

三、 典型产品分析

目前,基金经理李笑薇管理着两只基金。分别是富国沪深300(100038)富国中证500(161017),这两只基金都是指数增强型基金。也就是在被动指数基金的基础上通过主观操作,尽可能的追求多的超额收益。在这里,我们选择成立时间更早的富国沪深300(100038)增强基来具体分析李笑薇的投资理念和管理能力。

基金规模

 

图5:富国沪深300历年规模变化

 

成立于2009年12月的富国沪深300(100038)是中国量化交易在指数基金的首次应用。其规模已经由成立之初的16.6亿元增加为现在的58.8亿,规模增加了3倍不止。

风险收益情况

 

图6:富国沪深300业绩表现

 

 

从图6富国沪深300整体业绩表现可以看出,其年化回报为6.64,高于增强型指数基金的5.65,更远远高于沪深300的2.12。近一年的Sharpe为-1.4934,略低于同类平均的-1.3708。

富国沪深300(100038)从成立至今,已经累计取得59.19%的累计收益,高于同类平均的51.29%。近1年的阿尔法系数为-5.2034,低于同类平均,贝塔系数和同类平均基本持平。

总体来说,富国沪深300(100038)这只基金自成立以来,整体业绩不错,高于同类平均水平,只是今年以来表现的一般。

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