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【基金点评】易方达消费行业-110022 阅读量:3 易方达消费行业 110022 基金推荐

易方达消费行业(110022)


1. 基金公司:易方达基金管理有限公司


 


易方达基金管理有限公司(简称“易方达”)成立于2001年4月17日,注册资本1.2亿元人民币,旗下设有北京、广州、上海、成都、大连等分公司和易方达国际控股有限公司、易方达资产管理有限公司等子公司。截至2018年12月31日,公司共服务6268万客户,覆盖全国社保基金、企业年金基金以及境内外各类机构和个人客户;资产管理总规模11898亿元(含子公司),其中易方达基金的基金资产规模6548.01 亿元亿元,排名行业第二,已连续十三年排名行业前五,是国内累计分红最多的基金公司之一。


 

 

2. 基金成立日期: 2010-08-20

3. 基金规模: 136.71亿

4. 基金类型: 普通股票型基金

5. 基金经理:萧楠

萧楠是2017年的年度冠军基金经理,中国科技大学毕业,经济学硕士。他在2006年加入易方达基金。

萧楠的历任基金除易方达消费行业(110022)外,均为灵活配置型基金,回报表现好坏互现,所有历任、在任基金中,表现最为夺目的当属易方达消费行业(110022),自萧楠2012年9月28日接管该基金以来,任职回报高达134.34%。谈及2017年本基金辉煌的业绩表现,萧楠用“幸存者偏差”来解释,这表现出他的谦虚和理性,事实上,这是他深厚研究功底的最好诠释。


 

   

6. 基金简评:

    易方达消费行业(110022)是2017年度股票型基金冠军,斩获高达64.97%的收益。虽然在2018年回撤比较大,但是在长时间观测区间里还是大幅度跑赢大盘的。

 

1)收益情况:

 


    在短期,有跑输大盘的情况,从成立以来的收益来看,是大幅度超越市场和同类基金的。在回撤后的反弹攻势中,也显示出凶猛的特征。

 

2)规模变化及持有人结构:

 

 


    在2017年一战成名后,易方达消费行业(110022)“圈粉”大量个人投资者。在2018年市场大跌、本基金经历较大回撤的情况下,规模没有出现大幅缩减,说明持有人对本基金持有持续而坚定的信心。

 

3)历年资产配置及持股情况

 


    股票仓位长期保持稳定,无论市场变化几何,没有丝毫惧色,显示出萧楠先生的魄力和胸有成竹的自信。


 


    持股集中度长期处于高位,表现出基金经理不愿追随市场大流的独立性,也体现出其深耕个股、专于研究的投资策略和职业精神。

 

4)行业配置及风格分析

 


行业配置策略显示,易方达消费行业(110022)以刚需消费为基础,其食品饮料行业的权重长期保持绝对高位,在充分挖掘食品饮料这一刚需消费行业稳定收益空间的基础之上,酌情择时配比其他细分消费行业。因此在策略上带给收益面一定的稳定性。

重仓股票可以看到在白酒行业具有长期的连续性,再次佐证萧楠的投资策略具有一定的连续性,而在市场巨变的情况下,这种偏理性和克制的策略风格究竟是好是坏?萧楠说:“严格决策,拒绝灵光一现”,或许我们在未来可以看到他的策略正确性。


 


风格分析显示,易方达消费行业(110022)偏重大盘股,在一定程度上增强了本基金风险收益的韧性。

最后,我们想说的是,内需扩张已被明确为来年经济工作的主旨议题,直接措施包括减税降费、扩大投资,间接措施包括货币层面的支持,都已经陆续大力度相继落实,未来也将持续型地促进内需转好。但是,在中长期,内需层面还是面临问题的,理由如下:

由于持续数年的经济下行,以及经济增长模式深度转化,经济体系末端存在一定程度的亏空,我们认为,当前,经济体系中小微主体存在一个“补损填空”或“去库存”的过程,从减税政策实施,到正真激活社会消费端口,进而促进供给端生产,将有一个间隔。

目前迅速得到改善的只有预期,而从预期改善到社会信贷扩张的路径是快于实体经济转好的,但由于税收减免的利好机制不同于直接补贴,归根结底企业需依靠自身经营发展,我们预计此后社会信贷扩张速度有赖于货币政策的进一步放松。

 

然而,即便如此,内需短期难以修复的预期,不能对我们选投易方达消费行业(110022)造成负面影响,历史业绩和投资策略表明,本基金自下而上选股实力强,策略中有所变,有所不变,是值得我们保持关注的好基金。


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