原创展恒基金网
浅谈原公募基金东家对公奔私基金经理的投资风格影响 阅读量:1

弘酬在不同股票多头基金经理的调研过程中,发现了一个较为有趣的现象,那些公奔私的基金经理,投资理念和风格体系会显著的受到原先供职的公募基金东家的影响。

本期弘酬就拿易方达和泰达宏利的例子来跟大家简单分享一下。

易方达的风格,属于至刚至阳的类型,行业高度集中,个股高度集中。翻开易方达中小盘,易方达消费,易方达瑞恒等基金的十大重仓股,我们不难发现以茅台、五粮液为首的白酒股至少占到30%,其余个股的重叠度也比较高。每只基金前10大重仓股,占总仓位的比例也高达70%以上。正是这样的风格,使得易方达斩获了上半年公募股基的冠军军团。

弘酬在调研一些从易方达出来的私募基金经理的时候,也发现同样显著的投资风格。广东某知名私募,核心人物是原易方达公募基金经理,消费持仓一般都在40%以上,同时产品整体持有10只左右的个股,集中度较高,过去三年的业绩极为出色,2018年都取得了较好的正收益。另外一个知名的私募机构,核心人物是原易方达研究出身,将这样一个风格演绎的更加纯粹,单个产品大致只持有5只个股,基本都来自于消费行业,比较看好的个股持仓30%起,有时候甚至可以高达到70%,该私募成立3年多的时间,累计收益高达6倍,去年那样惨淡的行情,也取得了高达90%以上的正收益。

泰达宏利的风格,属于连绵不绝的类型,行业比较分散,个股持仓比较分散。观察泰达宏利首选企业和泰达宏利逆向策略混合这两只基金,我们可以发现他们整体持股的行业比较分散,科技、消费、地产、金融都广泛涉及,前十大重仓股,占总仓位的比例分别是40%和25%。这样的风格使得基金整体的业绩,跟市场β相关性较高,整体表现中规中矩。

弘酬在调研一些从泰达宏利出来的基金经理的时候,也明显感受到了同样的体系理念。北京某知名私募,核心人物是原泰达宏利的基金经理,整个产品持仓,行业和个股都高度分散。行业会涉及汽车、金融、消费、科技、制造数十个行业,个股最高集中度不超过10%,但实际都在5%左右,过去3年都保持了正收益,但收益能力比较保守一些。另外一位,也是2017年刚从泰达宏利出来的某私募明星基金经理,个股和行业也是高度分散,单只个股最高持仓不超过7%,也会同时覆盖诸多行业,但他更加注重行业景气度的研究,所以盈利能力会更加强劲,比如今年持仓7%的某只股票,收益超过了150%,为组合贡献了显著收益。同时该基金经理在仓位管理上更加果断和有与预见性,所以2017年和2019年都取得了超过40%的业绩,18年的业绩也控制在-5%以内。

这样一个现象的背后的原因是什么呢?弘酬认为,主要是公募基金严格的培养体系和考核体系潜移默化的影响。

这些奔私的基金经理,在公募的时候,需要接受公募基金对于行业持仓、个股持仓等风控条款的限制,还需要接受较短周期的全方位的考核。只有在这样诸多的限制和考核条件下表现优异的人,才能有担任公募基金经理的职位的机会,而这些限制和考核也就自然而然成为了他们投资理念不可或缺的一部分。

所以下回一定要注意,这些公奔私的基金经理供职的原东家,原东家整体的投资风格理念,也会有助于大家理解从这些公募基金出来的基金经理的投资体系和风格。

相关阅读
TOPS 月排行
重点推荐
本月热销
展恒基金(总部)地址:北京市朝阳区安苑路11号邮电新闻大厦6层
客服热线:400-818-8000
客服邮箱:CALLCENTER@myfp.cn
Copyright©2004-2019 北京展恒基金销售股份有限公司版权所有
  • 展恒基金 微信公众号
  • 公募基金 微信客服号
  • 私募基金 微信客服号
  • 展恒基金 APP下载
风险提示:展恒基金网所提供基金产品均由第三方机构管理,展恒基金不对基金产品业绩做任何保证, 投资者应仔细阅读基金产品的法律文件,了解产品风险和收益特征(包括系统性风险和特定产品所特有的投资风险等),根据自身资产状况、风险承受能力选择适合自己的基金产品。展恒基金网刊载的所有信息(包括基金产品宣传推介材料)仅供投资者参考,不构成展恒基金网的任何推荐和投资建议。基金过往业绩不代表未来业绩的预示或预测,投资者应独立审慎决策、独立承担风险。