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再融资重磅利好 定增基金加仓在即 阅读量:3

2月14日晚间,证监会发布了《关于修改<上市公司证券发行管理办法>的决定》《关于修改<创业板上市公司证券发行管理暂行办法>的决定》《关于修改<上市公司非公开发行股票实施细则>的决定》(以下简称《再融资规则》)。此次再融资制度调整的核心内容主要有放宽了再融资的条件、降低了发行价格最低折扣、缩短了锁定期等提高了参与再融资的积极性,扩大了参与者的数量,延长了批文有效期等等多个方面。受这一重磅利好政策刺激,2月17日周一收盘,上证指数大涨2.82%,深证成指大涨2.98%,创业板指涨幅更是达3.72%,创了近三年以来的新高。


再融资规则重点内容梳理如下:


2017年在上市公司再融资新政、减持新规等影响之下,定增市场出现了很大变故此前一度火热的定增市场突然冷却了下来,究其原因主要有:1,定增发行主体要求较高,在经济下行中企业盈利情况变弱,有些企业有融资需求的却无法达到连续2年盈利的条件或前次募集资金使用效果不达预期等等,因此发行的定增项目放缓了。2,发行价相对二级市场股票价格折扣不具吸引力。近几年股票市场的整体表现不振,尤其是创业板2017年开始就持续低迷,使得大量定增跌破定增发行价,大批认购定增基金的投资者亏损严重,定增风险加大。3,锁定期太长,参与定增的机构如若看不到市场持续向上的动力,待到解锁时无利可赚或只有微利,那参与者的热情也会降低。4,参与对象数量限制在10名以内,创业板在5名以内,导致参与者的规模下限较高,只能是规模较大产品可参与定增,小产品很难参与或参与则集中度过高。因此,近年来发行定增融资的上市公司80%以上都是主板市场的企业,中小创占比极少,因主板企业公司质地较好,一方面符合发行条件,另一方面参与者风险较小也愿意参与其中。

那么,本次再融资规则主要是针对以上这些定增痛点出招,可谓是招招都点在要害处,大大松绑了上市公司尤其是创业板公司的再融资条件,其本质上是为当前经营受困的中小企业放宽直接融资的渠道。

1,发行主体的融资条件,取消了连续2年盈利的条件,对前次募集资金使用效果要求调整为披露要求。也就是说亏损的创业板公司也可以发行定增了,前次定增募集资金使用效果不达预期的公司也可以继续定增融资。可想而知,很多企业可以以此补充企业流动资金、融资扩大经营、融资收购项目或其他资产等等,为中小创企业经营解困和发展带来了一次非常好的机会。

2,发行价格由原来的9折调整为8折和锁定期大大缩短,折扣空间大大增加了,这加大了对参与者的收益保障,尤其在当前市场整体估值不高的情况下;锁定期也大大缩短了,使得参与资金可以很快退出,这样参与者的热情就会被调动起来。

3,发行对象由原来主板(中小板)、创业板分别不超过10名和5名统一为不超过35名。比如定增总规模5亿,主板10名参与者则平均每家机构参与资金5000万,创业板5名参与者则平均每家需要1亿,这让一些原本规模较小的产品无法参与其中或若参与则项目集中度太高,放宽到35名,平均每家则只需不到1500万资金参与,扩大了参与者的范围。

说到这里,我们清楚了此次再融资规则对市场的影响,这将带来股票市场尤其是创业板市场的活跃,甚至是并购重组等的想象空间。那么重磅利好在前,我们如何参与其中呢?首先,我们可以参与创业板ETF基金以及公募基金中的定增基金,通过展恒基金网可以看到有41只定增公募基金可以选择;其次,私募基金中的中证500指数增强型基金,比如明汯、九章、丰润恒道等指数增强产品可以参与;另外,私募基金中配置科技创新占比较高的产品业是可以参与的,比如于翼资产、泓澄投资、相聚投资、聚鸣投资等等。

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