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债市调整引发净值波动,银行理财不“保本” 阅读量:1

五月份以来,随着央行再宽松预期的落空以及经济数据的超预期好转,债券市场的收益率出现了较大幅度的调整,十年国债到期收益率从4月底的2.50%,上行40BP至2.90%附近。一个多月的跌幅几乎吞噬掉今年以来的累计涨幅。债券市场的表现,影响了一批债券基金和银行净值型理财产品的净值,个别银行理财甚至出现了惊人的负收益,昔日稳健的理财变得不再“保本”。

 

部分银行理财子公司采用公允价值计价、定期开放式的净值型产品出现了亏损。这与广大投资者普遍认为的”银行理财保本保收益“的观念出现了差异。据统计,目前出现净值低于1的产品,大多是成立不久的固收类理财。以最早被关注的招商银行的“代销季季开1号(107301)”产品为例,其亏损的截图在网络上被疯狂转发。按最新数据显示,该产品近一月的年化收益为-3.12%,截至6月17日,净值为1.0002。


 

 

数据来源:招商银行app

 

代销季季开1号(107301)成立于4月17日,是一只由招商银行理财子公司招银理财管理,招商银行代销的固定收益类产品。产品风险评级R2(稳健型)。根据产品说明书中投资比例显示,产品的配置方案类似公募基金,以标准化债券资产为主。而同一时期,相似的纯债型公募基金大多产品1%-2%的回撤,而这类基金的风险等级大多为R3。


 

理财子公司发行的固定收益类产品出现负收益的情况不在少数。理财子公司发行产品以来,第一次真正遇到挑战。其实自2018年4月“资管新规”发布,“打破刚性兑付”成为了政策要求与发展趋势。但在过度阶段,银行报价式理财型产品依然在逐步转型中。有的银行为了适应投资者需要和监管的要求,甚至推出了“伪净值型理财”。

 

而此次随着债券市场的振荡,理财子公司发行的产品真正遇到了这一问题。由于客户习惯及投资者教育的原因,短期此类产品可能会遇到赎回压力,但是中长期来看有利于静止性产品的研发与推广。目前债券市场调整已较为充分,未来债券增强策略等方向仍有较大机会,理财子公司固收类产品净值也会逐步修复。如果能顺利推动投资者接受刚兑打破的实施,这将显著促进后续理财子公司产品线延伸和风险资产的配置。

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