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A股:说好的“底”,说穿就穿了。美股:怪我喽?

2018-10-12

       

10月11日,A股沪深两市双双大跌,一片哀鸿遍野,开盘直接击穿熔断底2638点,然后一路下挫截至收盘上证综指报2583.46,跌幅5.22%;深证成指报收7524.09,跌幅6.07%续创4年以来新低A股11日收盘两市超1800只个股跌超9%再现“千股跌停”,上涨个股仅仅60余只,市值蒸发2.66万亿。

无独有偶,不单单是A股遭遇“黑色星期四”,包括欧美市场、亚太市场在内的全球各市场都遭遇了不同程度的大幅下挫。

而这一次崩跌,源于美股市场。

 

北京时间10月10日晚间至10月11日凌晨,美股三大股指集体创新低,标普500连跌五日,创下了特朗普当选总统以来的最长连跌记录,还创八个月来收盘新低和最大单日跌幅。道指跌超830点,收创近两个月新低,纳指跌逾4%,收创三个多月新低。仅这一日,美股总市值蒸发8.7万亿。

美股暴跌的负面影响随即蔓延了全球市场,传导至亚太市场,致使A股暴跌。

一时间,社交网络被股市段子给“承包“了。

      

 

A股为何频频成为美股”跟屁虫“?

那么,究竟是什么导演了这一场股市的恐怖大戏,且为何A股的走势要受美股的影响呢?

在经济全球化的大背景之下,资本可以在当前以美元为核心的世界经济体系网中实现无障碍流动此次的A股大跌,其实就是一场以美元为核心的金融危机的蔓延。十一期间,美债收益率不断扩大升势,10年期国债收益率最高幅超过3.248%。作为全球资本市场资金价格的直接标尺,美债利率的上升,意味着全世界资金价格的全方位上涨另外,美联储加息缩表,更是直接引爆了美国本以处于估值高位的股指

受经济全球化连锁反应的影响,亚太股市虽然开市较晚,也不可幸免的受到了大规模波及。中国资本市场虽尚未完全开放,但是全球股市暴跌引发的恐慌情绪却是不断传递的,这直接影响了市场的风险偏好,导致短期内情绪过度悲观。在资本和情绪的双重影响下,必然导致A股不可能独善其身,而脆弱的中国股市追涨杀跌的氛围更加浓郁,这才导致了A股昨日的大跌

A股的”底“在哪里?

各家机构早就频说A股的估值已处于阶段性低位,然而不仅不见反弹态势却一直”跌跌不休“。而“侠之大者为国接盘”的勇士们更是一批又一批充当了前线的炮灰。

 事实上,A股不断摸底下探除了国外形势及贸易战的不确定性造成的影响外,国内的预期也存在不可忽视的问题:国内去杠杆仍在继续,房地产价格仍维持在高位,汇率又面临较大的贬值压力。

但确确实实不可否认的是,当前国内基本面企稳、估值处于历史底部、风险持续出清、外部因素归于短期影响的格局下,长线资金的入场时机确实已经显现,但市场拐点的确认仍需要经济和政策的进一步确认。过去的经验是,先政策见底,然后股市见底,再经济和企业盈利见底。股市底部的确认,通常来自对上市公司盈利见底的预期,这可能还需要时间。目前的市场形势不可过度悲观也不能盲目大举抄底进场,更适合分批分次的逐步进场,且注意控制仓位。而之前多次提到的“基金定投”确是简单且有效的手段。


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