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2018已过近半,后市私募如何看?

2018-06-20

  截至周五(2018年6月15日),A股市场可以说全面下跌。截至当天收盘,上证综指跌1.48%,收报3021.9,成交额为1621.96亿元;深证成指跌2.57%,成交额为1939.59亿元;创业板指跌4.08%。

  2018年6月已过了一半,很快上半年就会过去。各位在上半年投资业绩如何呢?下半年该如何配置资金呢?正值上证指数跌至3000点附近,何时止跌反弹相信各位都十分关心。今天我们就梳理一下,各大私募机构对后市看法,给您投资理思路。

   

中欧瑞博吴伟志:大盘“熊末牛初”,阿尔法为主,储备贝塔

   

  现在大盘正是“熊末牛初”的冬天,买阿尔法的风险不大,短期内要适当地减贝塔。此时此刻,中欧瑞博会以阿尔法为主,超配消费和医药两个板块。

  吴伟志认为医药板块现在是夏天,是牛市中期。去年医药四小龙股的估值都提升起来了,今年轮到医药股中的二线股,目前还没往三线走。当二三线医药股起来的时候,可能恰恰是贝塔最低的时候。

  市场当前底部特征变得更加明显,中短期内,一些高负债率、高质押率、经营现金流不好的企业,股价不可避免会倒下,这些目前看仍然是非系统性风险。

  蓝筹板块经过调整后,基本面好的公司还是具有投资价值,会有正收益。但未来两三年更看好中小市值板块中的“真成长”股。

  当前处于熊市后期,对于价值投资者,是非常难得的布局时候,不是收获时候!市场上最先涨起来的是市场资金分歧最小的有共识的行业和板块。这时候,选择好的公司布局买入,“短期可能有一点难受,绝对是长期正确的事”。

   

泰旸资产刘天君:更加看好稳定现金流优质资产

   

  宏观数据不太理想、中美贸易战再次出现反复、权益市场的流动性进一步承受压力是市场目前所面临的几大压力。但对于下半年的投资机会,泰旸认为相对积极。

  A股市场中蓝筹溢价、确定性溢价、流动性溢价将成为市场的新常态,垃圾股和地雷股会持续下跌,股票市场最终会去伪存真,迎来真正机构化时代。

  投资是长期生意,中国经济长期向上的高确定性缓解了投资者对短期利空的悲观情绪,当下正是应该利用这些市场给予的回调机会,以更便宜的价格买入那些优质的资产。

  下半年市场将会更加聚焦创造稳定现金流的优质资产,看好医药、科技互联网、消费品,以及一些产能受限的周期品,同时,一些有政策预期反转的行业也会存在阶段性的机会。

   

星石投资:A股估值回到底部区间,中长期趋势看好

   

  上市公司盈利韧性很强,中报预告中可看出上市公司的基本面依旧较好。全部A股中,已经披露中报预告的公司业绩向好比例达到69.1%,较一季度的60.9%明显回升。增速上,较上季度略有下行,但整体仍然处于高位。

  而上证综指的估值目前回落到2016年熔断后的位置,低估值带来的是高安全边际。在投资策略上更看好价值成长股,注重结构。盈利增长支撑中长期趋势的现象明显。今年会影响市场的内外因素较多,投资者进行投资需加强选股能力,聚焦基本面。

  星石将会继续聚焦价值成长优化投资组合,重点看好基本面改善和供给侧改革双轮驱动的医药生物、受益消费升级和品牌垄断的消费品、受益于政策支撑和具备技术优势的科技龙头。

   

清和泉资本:机会大于风险,外资与国内投资者的相反操作要深思

   

  2018年以来,影响市场的几乎以情绪面冲击为主,基本面并未发生变化。虽说短期市场承受一定的压力,但清河泉认为市场并未出现系统性风险。

  贸易战是中美关系的外在表现,是长期问题,对市场的边际影响逐渐减小。目前政策所提出的“适当扩大内需”,未来包括减税,包括刺激经济的措施可能会出台,这是很正面的因素。今年市场虽然存在波折,但总体来看,机会大于风险,长期来看有信心。

  当前估值处于2016年熔断以来底部,仅靠盈利驱动的测算点位也应该在3550点左右,目前A股风险收益比已经非常划算。

  3月下旬以来南下资金受情绪影响持续净流出,北上资金却累计净流入近500亿,净流入也创出历史新高,历史上,外资的每次大幅增仓均对应着市场阶段性的底部。反之,国内的股民、基民则反向操作。大部分投资者投而不赚,很大程度上就是在牛市尤其是高点一蜂窝买入,而在市场下跌是卖出,一来一往造成了资金的净流出。外资与国内投资者的操作相反问题的存在值得深思。


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