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外资私募管理费和业绩提成降一半,冲击本土私募?

2018-07-31

经历了草根时代、蓬勃发展、纳入监管等阶段的发展,私募基金似乎正在进入行业大洗牌阶段。自2017年以来,外资私募就开始大举进军中国市场。截至目前,已有富达、瑞银、富敦等13家外资机构,先后在中国基金业协会登记成为私募证券投资基金管理人。近期外资私募巨头贝莱德发行的首只产品管理费仅为0.75%/年,业绩报酬计提比例为10%,与国内私募普遍的1.5%-2%的管理费和20%的业绩提成相比,费率直降一半,引起私募圈震动。

外资私募的低费率对于那些正在生存线上挣扎的中小私募而言,无疑是当头一棒。在行情不给力时,业绩提成拿到的难度很大,在不考虑收益提成的前提下,如果没有业绩报酬,仅凭管理费的话,私募机构的管理规模需达到一定水平。对于初创私募来说,达到一定的管理规模并不容易。由于外资私募具有强大的品牌号召力,结合其管理规模优势,所以它们有降低价格的实力。但这势必会提高初创型私募的最低管理规模生命线,同时也会挤压其他过了生存期私募的利润空间。

但是还有业内人士认为就市场而言,会有一些影响,但是影响不会很大,因为投资者更看重的是盈利能力

深圳厚石天成总经理侯延军表示,目前市场环境不好,他又是新进来的私募,促销很正常。对于投资人来说,最终看的还是赚钱能力而不是费率。如果是被动管理型或者指数型基金,费率会很有吸引力。不过看他这只基金的名字和收费应该是主动管理型。他认为,外资短期可能会水土不服。

  基岩资本副总裁黄明麒指出,无论前端后端的定价如何,业绩情况才是定价的核心因素。一般优秀的私募基金后端收费30%-40%,这是基于其业绩良好,客户也买账。甚至有的私募前后端一般是三七分甚至四六分,而非目前行规的二八分,这也是基于这类私募较为良好的业绩和优秀的基金管理能力。仅仅用低费率是难以招募客户的,客户更看重的是基金的盈利能力。

  新富资本研究中心指出,随着外资私募的大举进入,会对整个市场的投资理念、投资风格产生影响。同时在监管机构的引导下,A股市场会越来越成熟化。就市场而言,会有一些冲击,但是短期不会很大。对于客户而言,更在乎的是投资结果,而不是费率。公募的费率更低,不收后端业绩提成,投资门槛更低,但是公募的规模目前已被私募超越。实际上和费率相比,私募的客户更在乎投研能力、风控体系、历史业绩和客户服务。本土私募目前要做的就是一方面做好投研和客户服务,提高客户黏性,以业绩赢得客户,以服务留住客户;另一方面也要根据市场的变化提供有竞争力的产品方案。 

   外资私募以低费率抢占市场,这会给投资人带来真实的让利,可以有效促进行业竞争,实现优胜劣汰。面对竞争压力,国内私募应该一方面要坚守“受人之托,代人理财”的本质,持续为投资人带来收益;其次也要学习外资机构先进的经验,努力提升自己的投研能力。


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