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台风“山竹”来了,地方债也“随风起舞”

2018-09-17

截至9月16日,已披露的将在本周发行的地方政府债券已达71只,面值总额为3788.85亿元,这将是地方债单周发行量的历史新纪录。此前,地方债发行量最高纪录出现在2015年11月2日至8日当周,为3627.31亿元。

近期地方债集中发行,8月31日当天,浙江、山东、湖北发行了超过1200亿元巨额的地方政府债券,直接导致财政部政府债券发行系统瘫痪。不过这也阻挡不了地方政府的热情,湖北直接改用书面形式来公布债券发行应急投标书。

这场加急加量加速度的冲刺,已经拥有惊人的成绩——截至8月底,地方政府债券累计发行已超过3万亿元。按照年初设定的近4万亿元发行计划以及财政部要求,还有近1万亿元的地方政府债券将主要集中在9月完成,加上7月的7569.5亿元、8月的8830亿元,今年三季度累计发行地方债高达2.6万亿元。目前来看,9月上半月债券一级市场共计发行地方债规模为2413.98亿元,较8月上半月的2112.59亿元,增长301.39亿元或14.27%。

地方债

所谓地方债,是地方政府及地方公共机构发行的债券简单来说,就是地方政府为筹集资金,向银行机构借钱欠下的债务。这些举债回来的钱,一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设,以当地政府的税收能力作为还本付息的担保。

地方债为何集中“飞舞”?

近期地方债进入赛车模式可能也是无奈之举从今年上半年经济数据来看,下滑压力比较大,近期地方债的发行至少能够作为下半年经济一个支撑点。另外,清查地方隐形性债务和清退PPP项目让很多项目停工,政府不得不注入新的资金置换债务来推动这些项目。

还有一个重要的原因是要通过拉动投资保增长。这一轮地方债的主要投资方向是地方在建项目和新项目,主要用于土地储备、棚户区改造、收费公路、水利建设、学校建设、环境保护等基建项目,重点支持乡村振兴、粤港澳大湾区、京津冀协同发展、长江经济带等重大战略。说白了,发这些债主要就是用来还旧债以及搞基础建设。未来几个月,基建及相关行业将是最有钱的行业,也将会支撑起四季度中国经济的增速

显然,经历了这半年去杠杆带来的沉寂,地方债如火如荼重新起飞,是有着政策铺垫的。日前,银监会下发通知,要求地方政府债券将参照国债和政策性金融债,不再对银行承销比例有20%的上限。也就是说,银行在地方债方面,可以放开购买地方政府债券。8月中旬,财政部发文要求地方政府加快地方政府债券发行。同时,这些债券的投标利率比同期限国债的收益率上浮40个基点,并且有免税优惠。所以,不仅是发行限额放开,信用背书做足,而且还上调了收益率。

从目前的形势来看,预计下半年以来地方债发行保持高位的格局延续所以,地方政府债券加速发行更要把好项目质量关,专项债券切实做到收益与融资平衡避免为今后留下隐患同时要引导地方债流向实业而非地产,在推动基础设施项目建设上早见成效。

 

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