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恒大“纸上造车”?新能源汽车行业具有长期投资价值?
原创展恒基金网
2021-03-30 阅读量:191 新能源汽车 恒大汽车 工银瑞信

一、恒大“纸上造车”?

2021年3月28日,新华社发布消息称:当前新能源汽车行业中,“产品指标注水还甩锅给客户”“企业还没卖一辆车市值就几千万”等问题突出,“虚假宣传”“虚火过旺”已经成为制约行业进一步健康发展的隐忧。特别指出:恒大汽车公司市值已经高达5000亿港元,但公司没有一款整车在卖。

恒大新能源汽车集团有限公司及其附属公司的主营业务包括两大部分,分别为:新能源汽车和健康管理。2018年恒大开始造车,当时恒大汽车表态要实现百万级的销量,现在怎么样了呢?如图1所示,是恒大在2021年3月25日公布的年报数据,据2020年年报显示,总收益为154.87亿元,其中健康管理部分的收益高达152.99亿元,在总收益中的占比为98.8%,新能源汽车部分的收益只为1.88亿元,在总收益中的占比仅为1.2%。到目前为止,恒大在汽车产业共投入474亿元,包括249亿元的收购技术和研发费用的支出和225亿元的工厂建设、设备购买等支出。由此窥见,恒大造车还处于前期“烧钱阶段”。


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图1 恒大汽车年报截图

数据来源:Wind数据库

数据时间:2021年3月30日

 

还有另外一组数据更是说明,恒大汽车只是“PPT造车、纸上造车”,如图2所示,新能源汽车产生的1.88亿元收益,主要来自锂电池销售的0.82亿元、提供技术服务的0.60亿元,以及汽车组件销售的0.45亿元,并没有销售任何一辆新能源汽车,轰轰烈烈的造车行动,目前只看见了一纸构想。


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图2 2020年年报截图

数据来源:Wind数据库

数据时间:2021年3月30日


部分市场人士判断,产能和市值的巨大反差表明新能源汽车行业在资本市场上存在一定程度的估值虚高。深圳市消费委员会副秘书张靳丽娟表示:针对续航里程“注水”等问题,下一步将组织新能源车主流品牌车型进行续航里程的“残酷测试”确保续航里程数据准确。工信部、市场监管总局等部门也表示:将采取技术、管理等多类措施,加强新能源汽车质量监管。


二、新能源汽车行业具有长期投资价值?

工银瑞信新能源汽车主题混合型证券投资基金经理闫思倩表示:新能源汽车渗透率依然较低,看好长期大趋势。去年新能源汽车渗透率只有7个点,尽管板块最近出现一定幅度的回调,但是要站在更长远的维度去看待一个行业趋势,新能源汽车行业未来5-10年大趋势没有变。

中欧基金副总经理、投资总监卢纯青也表示:长期看好新能源汽车行业,中国的新能源产业链进入了可持续发展的新阶段,新能源车板块的长期趋势已经明确,作为制造业,从长期看新能源车还是需要关注技术进步、规模、供应链能力和品牌等。

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