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【基金点评】前海开源再融资主题精选,连续4年获超额收益
原创展恒基金网
2020-04-21 阅读量:110

基本情况

前海开源再融资主题精选(001178,成立于2015年5月18日,普通股票型基金,基金经理邱杰,截止19年4季度,基金规模30.52亿元。

从投资风格来看,该基金为价值成长风格,市值配置较均衡,用合理估值的价值买入未来具有高成长性的公司,强调成长性与合理估值的动态平衡,在追求成长性的同时兼顾价值,也避免了片面追求高成长带来的过高估值的风险。 

 

业绩表现

数据来源:Wind

数据截止日期:2020年4月20日


从前海开源再融资主题精选成立以来,该只基金获得14.60%的年化收益,在同类型基金(普通股票型基金)中排名3/99,同期沪深300的年化收益为-3.60%、同期同类型基金的平均业绩表现为2.23%。

从该基金的业绩表现来看,该基金成立来穿越牛熊,历年均跑赢市场,任职以来超额收益112.33%。风险控制能力强,单年度最大回撤总体低于大盘,业绩持续性高,逆境投资能力强,行业配置及选股能力突出。



从该基金成立以来各年度的收益来看,该基金16年-19年业绩收益连续四年跑赢沪深300和同类平均基金。


风险水平

从该基金的历史收益和回撤来看,该基金的风险水平较同类平均低,在最近1年里,该基金的下行风险为11.59%,小于同类平均;年化波动率为16.92%,小于同类平均;综合该基金的下行风险和波动率在同类基金中的排名,该基金过去一年风险为低。



行业配置

从行业配置来看,该基金在行业上的配置较为均衡,单一行业依赖度低。2015年至2018年上半年间持续超配消费,呈现出以消费为底仓,阶段性重仓其他板块的特征。如2015年至2017年组合为“消费+周期+医药”的特征,2018至今为“消费+TMT+金融地产+周期”的特征。2018年下半年基金发生行业风格切换,显著加仓农业、房地产、非银和传媒。从2019年年报来看,该基金的行业配置主要重仓行业为房地产、传媒、化工、汽车、家电等,体现出一定的行业择时配置。

另外,基金经理邱杰注重行业分散,对于个股的选择,不高溢价买入目前估值过高的个股,不为短期收益承担过多风险,不抓最后阶段的收益,关注绝对收益,追求稳定超额回报。


 

基金经理



该基金自成立以来一直由基金经理邱杰管理,邱杰12年从业经历,现任前海开源基金联席投资总监。历任管理产品12只,目前在任管理产品10只,总管理规模达161.29亿元。所管理基金多次斩获金牛奖和明星基金奖。从投资策略上,秉承价值成长投资策略,重视资产配置,追求有“性价比”的成长,历史业绩突出,业绩稳定性高,逆境投资能力强,行业配置及选股能力突出。

邱杰的投资风格为价值成长风格,认为优秀企业的持续成长是投资收益最可靠来源。在组合构建考虑主要分为资产配置、行业配置和个股选择三个步骤。在资产配置方面,邱杰采取GARP投资策略,同时严控风险,风险偏好较低、注重投资性价比,做到收益和风险之间的平衡。资产配置判断依据三要素为宏观经济与企业盈利、货币政策与制度变革和大类资产估值对比。


持股集中度

 

 

截至2019年第四季度,该基金前十大重仓股仓位46.54%,持股集中度相对适中,从近期换手率来看,该基金换手率与行业说持平。



仓位变化

从仓位的变化来看,该基金仓位基本保持在80%左右。基金建仓期体现出出色的择时能力。2015年基金成立初期没有建仓,基金经理认为2015年是纯粹资金面带来的行情,市场上涨过快,保持谨慎态度,在基金建仓期均保持极低仓位,因此在市场下跌时该基金保持较好的超额收益。2018年,股票的投资吸引力经历了非常显著的由弱到强的变化,基于对2018年市场风险的判断,邱杰采取了年初低仓位、自三季度末逐步加仓的思路,同时也使基金抓住2019年初的快速反弹行情,2019年实现35%的超额收益。

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