基金的经营管理本身也是一场声势浩大的竞赛，虽然历史业绩不能预测未来表现，但是反映了前期的管理水平和投资效率。目前，历史收益率，仍然是投资者最为关心的关键指标，而对基金公司和基金经理来说，历史收益率的积淀就是他们的品牌和口碑。
资管新规落地以来，商业银行已经在招兵买马了，基金公司马上将面临一大批新的竞争对手，这时候基金经理们不表现好一点就很危险了，跳槽都会有障碍。
不知不觉到了年末，又到了公募基金期末考试的时间，基金经理们都很担心呐，如果不能给投资者交上一份满意的答卷，可能来年一开春就可以回家安心炒股了，这无疑会给基金公司、投资者、基金经理各方都带来压力。
对临时抱佛脚这种做法，在真正的考试中肯定是行不通的，知识的积累是日渐月染的。在基金管理的操作层面，短期内咸鱼翻身的机会还是有的，但是我们一般对这种短期业绩增长持谨慎的态度，因为这不能反映一种稳定的、平均的管理水平。
所以说，投资者在年末“阅卷”的时候，不能只看收益率数字的大小，还应当配合市场平均收益的趋势，观察一段时间内基金收益率的变化情况，综合判断，在心中给出一个合情合理的“分数”。这种方法在学生的评测体系中，已经普遍被运用了，一般是70%的期末考试分数，加30%的平时表现分，有些学校的比率达到6：4，可见对于平时表现的重视程度。
别的基金不说，我们先对展恒代销的公募产品做个预排名，把目前的冠军请出来采访一下。
在偏股类产品中，有一只基金是杰然超群的，它是华安媒体互联网（001071），2018年初至12月4日，在同类型基金几乎全部收益为负的情况下，它取得了7.56%的正收益。
中长期来看，这只基金成立不久，前期表现不突出，崭露头角也就是在近一年的时间里，2018年至今展现出很好的抗跌体质，还有比较有力量的反弹力量。那么这种迹象很有可能是更换了基金经理，我们需要观察一下这方面的情况。
果不其然，基金成立以来有两位基金经理相继离开，取得优秀成绩的经理是胡宜斌。
胡宜斌在2015年11月26日任职，此后近一年的时间与崔莹公事，这段时间现有一个大的波动，后来增长还是很稳定的，可见这两位经理的磨合情况比较好。需要指出的是，崔莹在2015年6月至2015年年底单独任职这段时间，取得了本基金最高连续六月回报，崔莹任职期间对本只基金的贡献是值得肯定的。
不过后来崔莹被调任管理华安旗下的另一只基金，这期间本基金只留下胡宜斌一人管理，可能源于风格切换的过渡（将在下文做分析），在2017年上半年创下连续六月最差回报，随后进入2017下半年，跟随大盘稳定上升，2018年，本基金与大盘分离度较好，可以说印证了胡宜斌的短期操作能力。
这只基金的股票仓位常年保持高位，重仓小盘成长股的，注重于大盘的高分离度，可以说能取得这样的成绩是不容易的：
从投资行业风格的变化来看，证实了我们之前的猜测，在崔莹2016年底离职之后，胡宜斌接任，的确做了较大的投资策略调整，而这些调整的效果不好，在这段时间，投资行业比较分散，个股挑选方面，增加了很多新的尝试，随后又快速撤出这些新的摸索，重仓股也没有稳定下来，可见当时还没有寻找到策略的主线，出现了一些盲目性。2017年下半年后情况好转，策略偏向稳定。
从策略来看，2018年取得良好表现得原因，也在于贯穿了一根策略中轴，坚定持有前期已选好的价值投资标的，在大盘下行的过程中没有乱了方寸。一方面精兵简政，剔除了众多分散策略重心的边缘个股，充分发挥互联网和科技制造的压舱石作用。另一方面，在战术上灵活调整，踩住一些上升的浪头，实现回弹。
总体来讲，在大趋势下倾的过程中，本基金的投资策略没有出现混乱，调整也积极有效，以互联网和科技制造作为重心，可以较好得应对熊市。可以乐观预期，该基金在震荡市中或也具有良好的增长潜力，适合投资者在大盘未全面打开上升通道的短期内持有。
相比而言，同样为互联网题材的基金产品，国泰互联网+（001542）就呈现出完全不同的风格，这只基金在今年的表现远没有华安媒体互联网好，但是与大盘的协同度较高，适合长期布局。
好了，下一期我们有请偏债类的冠军选手，为我们分享经验。
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