又到了大作战的时间，前两期TOP排名基金请参阅：
我们这回该一起回顾一下债券型基金的收益排名情况了。截止2018年12月5日，展恒代销的偏债型基金中，目前YTD（年初至现在的收益率）排名第一的是工银瑞信瑞信双利A，但是，这只基金，小研我已经在之前的公募研报栏目中介绍过了，大家有必要去了解这只基金。
今年股市持续下跌，实体经济减速，而债市一片大好，偏债型基金收益情况比偏股型基金好一大截，但是，小研还是发现，市场普遍好，不一定每一只偏债基金都好，仍然有较多收益率为负数的偏债型基金存在。而且小研还发现，去年收益好的偏债型基金，今年不一定表现好。比如我们已经在前几天提到的华商基金公司旗下纯债型基金集体“落马”，产品亏损30%以上，实在让人大跌眼镜。曾经的TOP1债基团队跌下神坛，华商基金正在经历“大洗牌”
去年的基金收益排名和今年的基金收益排名貌似没有明显的关联，其实还是有一些联系的，小研发现去年表现好的偏债基金，股票仓位较大，至少在14%以上，而今年表现好的偏债基金，股票仓位都是极低的（普遍小于4%，多数是0%），可见，正确预判市场的大方向，对于挑选基金是很有帮助的。
当然，小研在研究时发现一些特例，比如说持股比例为0%的九泰久鑫C，其收益率仍然不高，这就是小研之前说过的一句话，“事在人为”了，欲获详细解读，请联系店小二。
今天我们不看排名最靠前的基金，而是看两只连续两年表现稳定的纯债基金：
博时富发纯债（003207），2017年收获3.05%，2018年YTD为7.49%。
华安纯债A（040040），2017年收获3.21%，2018年YTD为7.35%。
可以说这两只基金在2017年和2018年，都是佼佼者，我们稍作解析，看看有无相通或不同之处在里面。
博时富发纯债（003207），可以说是一只稳定的好基金：
基金经理方面，邓欣雨，任投资经理5.2年，历任18只债券型基金，2只货币市场基金，收益情况普遍良好，排名普遍在中上水平，可见，这是一位经验丰富的固收专家。
券种配置方面，前一阶段混合投资政策银行债、高等级公司债，后一阶段单一投资政策银行债。2018年下半年政策银行债取代了全部的企业债，这是一种保守的策略，选择避市场锋芒，舍弃风险项，扩大低利率的红利空间，也取得了不错的收益。
再来看华安纯债A（040040），则是另一种图景了：
收益曲线显示，成立以来表现好坏互现，2017年以来表现较好。
基金经理方面，属于现在处于老人带新人的状态。苏玉平，任投资经理长达9.3年，历任8只基金，其中回报排名好坏互现，但是任职年限长，投资经验丰富。她带了一位新人，郑如熙，任投资经理1.42年，历任5只在任4只，回报情况同样好坏互现。
券种配置方面，风格偏大胆灵活，金融债托底，注重挖掘一些较高风险的企业债价值，也灵活置换重仓债券，其中短期、超短期融资券是经常上榜的品种，这种积极的策略是紧跟市场脉搏的。
但是总体来看，策略风格积极主动，近年来这只基金收益情况较好，比较契合目前趋好的市场环境，但风险也较高（我们提到过，华商基金今年采用大胆冒进的企业债策略，收到了惨痛的恶果），而且新老基金经理交接可能会发生，更需要观察一段时间。
我们最后再看一下前文提到的九泰久鑫C（002841），最近出现断崖式跳水，一看就是“踩雷”了，
大家注意看一下，同样的问题，策略上太大胆冒进了，为追求高收益，投资一些评级不高的短债：
所以在最后，真诚建议投资者，虽然政策出台利好信用预期，但是目前的债券牛市主要还是在宽松利率层面上的，在投资重仓企业债的基金时，要充分研究，三思后行。
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