8月债市回顾:8月债券市场波动较大,主要围绕经济金融数据偏弱加剧经济增速下行担忧、MLF超预期降息、资金利率回升、国常会提出宽信用措施等进行交易。截至8月31日,中证综合债、中证国债、中证企业债月涨跌幅分别为0.80%、1.16%、0.42%。受权益市场影响,可转债市场有所下跌,中证转债指数月内涨跌幅为-2.53%。公募基金方面,权益属性较高的固收类产品的平均收益相对弱于债性较纯的产品,分类型来看,中长期纯债基金、混合一级债基、混合二级债基和偏债混合型基金月涨跌幅分别为0.39%、0.11%、-0.74%和-0.39%。
9月市场展望:8月份以来,10年国债到期收益率在意外降息后接近历史低点,市场也进入到对利多不敏感、对利空敏感的阶段。利率要进一步走低,需要更多、更大的利好因素刺激,例如疫情的不确定性加重、地产领域进一步快速下行或风险事件暴露、货币政策进一步宽松操作,但是短期来看概率都较低。经济边际向好、政策逻辑重回稳增长、资金面延续收敛,预计债市整体将处于逆风环境,但经济增速仍然处于潜在增速之下,利率反弹的幅度可能也比较有限。