回顾12月份，利率债市以上涨划下了2018年的句号，国债收益率整体下行，十年国债和十年国开在12月创下2018年年内新低，利率债净供给较11月增加；信用债净供给增加，高等级债信用利差小幅上行，低等级债信用利差小幅下行；12月转债小幅下跌，转股溢价率小幅上涨，转债审核节奏加快。
12月央行净投放8200亿元。年末资金面略紧，但整体仍然保持合理充裕的水平，经济工作会议提出财政政策加力提效，财政工作会议的政策导向定调，未来财政政策以减税为主要抓手，政府一般性支出方面则趋于谨慎。12月份，制造业供需格局继续探底，货币政策层面，定调松紧适度，赋予更多相机决策意味，1月利率面有望继续下行。
信用层面，尽管有减税降费和价格方面的利好因素，但在实体经营方面存在问题的基础之上，下游企业信用状况难有快速好转，信用风险仍存。
权益层面，政策驱动的反弹力量逐渐在震荡中消磨殆尽，战略配置机会显现，然而市场反弹开启需要基本面好转的强力支撑。
2019年债券市场，整体以防守反击为主。
