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“疯牛”过境，公募踏空惹争议
1月到3月初A股市场的走势可以用“疯狂”来形容。这里的疯狂不仅是指大盘短短两月疾涨700点的猛烈，也不仅是指在迅速的行业轮动下新概念不停出现的火热，更是指在A股走势大好的情况下，投资者们纷纷入场狂追热点，基本面分析失效后导致妖股频出的怪象。
在股市如此火爆的情况下，公募基金也会被投资者们重点关注。然而在许多投资者心中，偏爱蓝筹白马股的公募基金今年的表现不大尽如人意。在市场上共3474只偏股型基金中（注：端口不同也算作不同基金），共有1537只基金业绩没有跑赢基准，占比44.2%。而许多增强型指数基金业绩表现也不如被动型指数基金。再加上股票收益率高，今年上涨幅度最大的福莱特（601865）涨幅已达394%，翻了几乎四倍，而基金收益率在3个月内收益率超100%的都乏善可陈。因此许多投资者们开始选择放弃公募基金阵地，转投A股市场的怀抱，公募基金踏空市场的讨论也不绝于耳。
但是经常关注小展的朋友们应该知道，展恒基金君自2月以来一直更推荐大家关注公募基金市场。其中主要的原因仍和A股的“疯狂”有关。年后这波上涨行情中，如果硬要总结一个规律，那就是题材股>白马股，炒热点>基本面技术分析。蹭到热点的投资者们欣喜之余，也在担心股价会不会突然下跌把自己套牢。没早上车的人羡慕之余，也在犹犹豫豫想着自己该不该追着车屁股入手一把。不管怎样，横竖都是心慌。
务实的公募基金
这就是炒热点带来的后果。自2015年6月大盘爬了个5178.19的高点后，股市行情就开始急转直下，17年有小幅回升，18年又降到了冰点，股民们早就憋了一肚子火。因此在19年开年股市回升后，投资者们纷纷入场，技术分析也不做了，公司公告也不看了，看到低价股、概念股就往上冲。在疯狂的市场情绪之下，A股飞速上涨，妖股频频出现也就不奇怪了。（妖股的具体情况，展恒基金君在11号的文章《还在妖股频现的A股市场里挣扎？不如来试试指数基金》中有讲到，可以点击这里回顾）
而公募基金之所以在今年出现“踏空”现象，主要原因就是公募基金对妖股避而远之的做法。就比如今年业绩亏损但股价大涨的几只妖股：领益智造（002600）、华映科技（000536）、雏鹰农牧（002477）、*ST毅达（600610），没有被任何一支基金重仓持有。而公募基金主要持有的价值型、成长型股票则被这些妖股甩在身后。今年投资者们常开的玩笑：“想知道哪只股票可能涨的高，最不能问的就是基金经理，他们是老手，不敢投。”也说明了这一点。基金追求长期稳定的收益，妖股涨的过高，偏离自身价值太远，总有跌下去的一天。我们可以把基金看作是务实稳定的投资者，它会尽量避开那些“德不配位”的股票，或许会错过潜在的短期收益，但可以在长期规避掉较高的风险。
慢牛或来袭，公募基金出手
在3月7日飙到3100点后，大盘就开始在3000点附近震荡波动。展恒基金君还是要重申一下：A股从年初的2400点涨到现在，既不是非理性的躁动行情，也不是典型的牛市行情，而是合理的估值修复行情。只是在估值修复中，因为投资者非理性因素的存在，部分个股产生了不小的泡沫。从长期来看，A股目前的估值还处于低位，有较大的上涨行情。而这几天的震荡市或许预示着“疯牛”的结束和“慢牛”的来袭。原东证资管董事长，现任睿远基金总经理的陈光明也在最新的演讲中分析：“市场短期炒作已近尾声”，“现在这一次是最有机会走慢牛的”。慢牛来袭时，“疯牛”市场中混得风生水起的妖股就没有那么幸运了。在政策面不支持大幅炒作，股市行情趋于稳定的情况下，妖股的泡沫会慢慢破裂，投资者们蹭热点捡漏的概率会大大降低，这就是公募基金开始发力的机会。
上证指数走势情况（数据截至2019年3月15日）
数据来源：wind，展恒基金研究中心
3月以来，已经有14只偏股基金陆续成立，合计募资159.6亿元。其中募集规模超过10亿元的就有5只，合计吸金130亿元。无论是从基金规模来看还是基金募集情况来，都可以看出公募基金在积极布局。在股民逐渐回归冷静，股票估值渐渐回归于本身价值的过程中，公募基金会展现出更大的优势。普通投资者们靠胆子大，蹭热点取得超过公募基金收益的情况或许即将要成为过去式了。随着慢牛来袭，公募基金会成为投资者更好的选择。选择基金经验不足的投资者们可以关注展恒基金优选50，想了解自己基金的具体情况和持仓建议，可以到展恒基金网基金诊断栏目寻求帮助。
