3月债市回顾：在财政支出及央行超预期降准的推动下，全月资金利率保持回落，债市整体走牛。截至3月30日，中证综合债、中证国债、中证企业债月涨跌幅分别为0.52%、0.62%、0.69%。受权益市场影响，可转债市场小幅上涨，中证转债指数月内涨跌幅为0.05%。公募基金方面，权益属性较高的固收类产品的平均收益相对弱于债性较纯的产品，分类型来看，中长期纯债基金、混合一级债基、混合二级债基和偏债混合型基金月涨跌幅分别为0.46%、0.37%、-0.13%和-0.17%。
4月市场展望：基本面转向前，长端难有明显的下行动力，从赔率看，2.85%的水平距离防疫放开前仅上行5BP，估值没有吸引力，或仍以震荡调整为主。中短端的政策基调是流动性维持不缺不溢的思路，套息策略可以维持，目前信用债相对有估值优势的是城投债、信用评级AA（2）或以下的资产以及久期3年或以上的部分，在经济预期较弱以及政府保刚兑决心仍高的背景下建议适度拉长城投债久期到2年期附近，获取骑乘回报。若有金融政策扰动，关注中短端利率债的交易机会。
