今年以来，A股受外围市场影响出现明显回调，但医药板块则显示出了一定的防御性，医药生物(申万)指数今年以来涨幅达21.90%，中证医疗指数上涨30.66%。从热门主题来看，除了黄金，市场还看好下半年医药行业的避险功能。
以中证医疗指数为例，当前市盈率为43.81，从历史数据来看，刚好进入机会区域，历史平均值62.40；当前市净率5.67，也低于历史均值6.55，从估值来看，性价比较高。
图1 中证医疗指数市场表现
图2 中证医疗指数历史PE
图3 中证医疗指数历史PB
图4 中证医疗指数波动率情况
医药行业中报业绩成赢家
近期，白马股中报业绩频频“爆雷”，另一方面，在已披露中报和中报业绩预告的2259家上市公司中，共有113家公司的中报业绩大幅增长，超出市场预期，引发市场关注。其中，医药、电子元器件、通信等行业成为诞生中报业绩超预期公司的热土，医药行业成为大赢家。截至8月15日，共有54家医药上市公司披露了半年报或半年度业绩快报，45家实现净利润同比增长。其中，11家净利润同比增幅超过50%。另有86家医药上市公司披露了中期业绩预告，60家预计上半年净利润实现同比增长。
随着行情逐步进入中报季，医药板块相对其他行业板块优势逐步凸显。
1、 医药板块与经济周期相关性弱，与外围扰动因素相关度较小。从细分来看，可能会对一些原料药以及出口导向的制剂生产企业有一定影响，例如维生素等全球产能都集中在国内，影响不会太大。部分医疗器械行业也有出口的份额，但占公司比例相对较小，因而影响也不大。
2、 当前行业估值不高，处在性价比较高的区域。另外，前期负面政策已经预期充分，许多受负面政策潜在影响大的公司估值处于历史低位，为后续反弹留出空间
3、 上半年终端高增速叠加二季度国家减税降费的优惠政策，预计有望在中报业绩增速上有所体现。
4、 长期来看，药品带量采购政策，有利于创新药的发展，创新药研发及配套服务的公司值得长期关注。
5、 互联网医疗政策暖风吹起。上海市卫健委8月12日发布《上海市互联网医院管理办法》，这一管理办法将于9月1日起施行，有效期至2024年8月31日。7月31日，国家医保局公开了对十三届全国人大二次会议部分代表：关于互联网医疗建议提案的答复。根据答复，对于互联网医疗收费政策，国家层面负责明确“互联网+”医疗服务立项原则、项目名称、服务内涵、计价单元、计价说明等的规范，指导各省做好医疗服务价格项目工作。各省负责根据医疗技术发展和本地区实际，按照国家规定的立项原则等，设立适用本地区的医疗服务价格项目，制定调整项目价格。目前已形成初稿，待征求各方面意见修改完善后正式发布。对于医保报销，国家医保局将加强对各地的指导，支持各地医保部门根据基金承受能力，将符合条件的互联网诊疗项目纳入医保支付范围。据初步统计，目前江苏、贵州、甘肃、四川等省份全省或部分地区已出台远程医疗价格、报销等政策，将符合条件的诊疗服务纳入医保支付范围。
6、 当前医保基金增速维持高位。目前覆盖近9亿人的城乡居民基本医疗保险，2018年参保人数持续增加;基金收支规模扩大;享受待遇人次和医疗费用持续增加;住院率和次均住院费用均上涨;基金实际支付比例略有上升。
7、 从筹码角度讲，主动基金19Q2医药股持仓比例并不处于历史高位，相反其他消费行业如若受累于中报业绩不及预期反而可能逃向医药板块。
整体看好板块后续行情。
对于当前A股市场，部分基金公司后市仍积极看多。整体认为，当前震荡将结束，而市场最坚实底部随即到来，国内医药行业与外围扰动因素相关度较小，且叠加医药领域政策密集出台，行业将长期向好。
表1 今年以来医疗主题基金收益TOP35
综合考虑基金收益、风险、公司投研情况、经理投资能力等因素，以下基金大家可作参考：
