11月债市各大指数涨跌情况：
数据来源：展恒基金研究中心、Wind
数据日期：2020年11月30日
11月以来，债市的信用风险升温，接受大幅调整。总体表现为短债弱于长债，国债弱于国开。11月上旬，央行大额净回笼资金，债市显著下跌；中旬受超预期信用违约事件冲击，叠加经济复苏强劲，债市大幅调整；月末，央行继续净投放，但工业利率数据继续向好，短债超调下有所回暖，而长债震荡收跌。自11月21日金融委召开会议后，越来越多的积极信号开始出现，多地发声维护信用。同时政策维护企业信用的基调明确，未来一段时间内市场情绪进入修复期。
12月操作建议：我们认为债市本轮熊市或延续至明年，年底依然以防风险为主。政策维护企业信用的基调明确，未来一段时间内市场情绪进入修复期。货币政策稳定性仍将延续，但央行已经从阶段性容忍杠杆提升向稳杠杆回归，防风险的重要性明显提升，“再融资环境红利”逐渐退却，债基投资仍然要谨慎为上。
