基金投资产品中的债券的欧洲管理策略在20世纪经理了多种变迁。20世纪60年代以前，大多数债券组合管理者采用的是买入并持有策略。到了70年代初期，人们对各种基金债券组合管理策略的兴趣与日俱增。70年代末和80年代初，随着通货膨胀率和利率创历史新高，债券市场收益率波动剧烈，导致许多新型金融工具应运而生。本文就主要给大家介绍一下债券投资组合是如何构建的。
1、基金投资产品中债券投资组合的分析方式
债券和股票不同，其收益在很大程度上是可预测的。债券有其不同于股票的独特分析方法，主要分析指标有到期收益率、利率期限结构、久期、凸性。同股票基金类似，债券基金需要在其招募说明书中说明基金的投资目标、投资理念、投资策略、投资范围、业绩基准、风险收益特征等重要内容。这些元素决定了基金投资产品组合的构建理念和流程。
自上而下的债券配置从宏观上把握债券投资的总体风险开始，分析市场风险和信用风险，进而决定在不同的信用等级、行业类别上的配置比例，通过大类资产配置、类属资产配置和个券选择三个层次上自上而下地决策，最终实现基金的投资目标。
2、债券组合的可投范围
从可投的产品类别上看，债券型基金投资产品通常投资国债、金融债、公司债、企业债、可转换债券、商业票据、短期融资券、正/逆回购等品种。作为债券型基金，债券类资产的投资比例通常不低于基金资产总值的80%。
不同于股票投资组合，债券投资组合构建还需要考虑信用结构、期限结构、组合久期、流动性和杠杆率等因素。有些机构投资者会在投资政策说明中限制非投资级债券的比例。期限结构、组合久期的选择则与投资经理对市场利率变化的预期相关。投资经理还需要根据投资者的资金需求，对组合流动性做出安排。
3、基金投资产品中债券类的业绩比较基准
债券型基金投资产品也是需要选择一个业绩比较基准的，以方便投资者或内部管理者考核基金的业绩。在选择业绩比较基准的时候应以债券指数为主，在可投资范围内允许的前提下，可加入一定比例股票指数形成符合基准。股票指数的权重要符合基金投资比例的投资范围。
债券型基金投资产品有80%以上的仓位投资于债券，债券和股票的不同是一个可预期性，股票会受到很多宏观、微观因素影响，但是债券相对来讲，影响因素是可控的，所以债券的预期收益也是可以预见的。不同的基金经理对债券选择上也有不同的分析方法和策略，一般在选择债券基金时，我们可以关注其基金经理选择的债券是哪个种类以及信用等级。
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