年初以来化工行业表现突出，部分重仓化工股的基金今年收益超20%，曾经较为冷门的化工股突然得到成长股基金经理的青睐，抛弃科技转战化工，令市场颇为意外。
数据显示，2020年四季报基金配置化工行业重仓占比明显攀升，达到4.6%，刘格菘等明星基金经理买进化工，有基金经理直言成长股基金经理在重估化工资产价值。
化工股引领周期股反弹
继上周五全线大跌后，化工股本周集体修复，尽管上周五申万化工行业指数大跌近4%，但其今年以来的涨幅依旧达到7.17%，依旧在各大行业板块中处于领先位置，估值低、业绩转好成为化工股最受关注的标签。
化工行业整体业绩大增缘于我国经济率先从疫情中复苏，下游需求持续增长，产品大规模涨价。化工行业上市公司业绩今年继续高增是大概率事件，这也吸引机构资金大幅加仓。
化工股在新年之后频繁掀起涨停潮、快速拉升的现象，引起各方资金的关注，市场人士认为，化工股可能类似去年初的半导体，在顺周期背景下成为2021年A股市场的重要主线。
化工板块走强受多因素影响。一方面，近期多数化工品价格继续向上，化纤领域的粘胶、涤纶长丝目前库存极低，此外精细化工品领域节前备货需求提升、产能升级等带来 MDI、钛白粉等价格持续上涨；另一方面，经历了去年全球经济大幅下滑之后，经济的修复预期非常强烈，大宗品价格开始回升带动PPI向上，这种情况下，顺周期的化工板块持续走强是大概率事件。
多位业内人士认为，化工板块目前仍处于布局时机，具备长期投资价值。短期看，化工板块直接间接出口占比高，疫情冲击下中国制造业全球扩张，化工显著受益，景气向好。国外化工巨头近年来发展基本停滞，国内化工龙头企业依托研发和成本的核心竞争力，通过产能扩张和产业链延伸来实现长期确定性增长，国内外份额扩张空间和确定性较大。
国金证券研报称，2019年起，化工行业基金从低配趋向超低配，2020年一季度化工行业基金重仓占比为近10年历史低点，之后公募基金对化工股票持仓持续上升，2020年四季度化工行业在公募基金重仓持股中占比4.60%，较2020年三季度环比增1.41个百分点。
部分重仓化工基金年内涨幅超预期
今年重仓化工行业的相关基金表现突出，比如大摩进取优选去年四季报显示其重仓了桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、华峰化学、三友化工等。易方达供给改革去年四季报显示其重仓了卫星石化、中海油服、宝丰能源、利民股份、扬农化工、万华化学等。
上海某公募基金经理原来在业内以投资科技成长股著称，但去年四季度他积极转战以化工为主的周期股，“我们认为今年市场环境不利于科技股、成长股表现，自上而下做了较大的调整，因为在疫情影响下，中国经济先复苏，海外经济晚恢复，看好今年全球经济复苏力度，通胀起来，大宗商品涨价明显，化工、有色行业机会明显。今年可能是周期大年，化工行业是周期之王，其大部分需求在海外，供给层面的产能则集中在国内，随着海外需求端的恢复、油价的起来，今年空间会比较大。”
在选股上，他表示，在化工行业重仓的公司，也是将其长期成长性放在第一位，体现在量的扩张的长期提升，“我会买有成长性的龙头企业，比如一些民营大炼化巨头，效率很高，在油价下跌和上涨的时候都能赚钱，它们今年是贝塔、阿尔法并存的公司，远期价值最高。还有化工龙头已经从单点靠MDI到向更加丰富的产品线发展，也值得关注。”
据兴业证券统计，2020年四季度基金重仓持股加仓最多的公司为民营大炼化及化纤等周期属性相关细分行业龙头，基金重仓持股加仓前十名为荣盛石化、桐昆股份、华峰化学、恒力石化、三友化工、赛轮轮胎、浙江龙盛、新宙邦、雅化集团、鲁西化工。
记者翻阅了2020年基金四季报发现，多位明星基金经理加仓化工板块，比如广发基金刘格菘管理的多只基金加仓了荣盛石化、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化等；中欧基金王培管理的中欧创新成长等多只基金重仓万华化学；陆彬管理的汇丰晋信智造先锋等基金重仓鲁西化工、中旗股份、雅化集团等；财通基金金梓才旗下基金则加仓了万华化学、荣盛石化、恒力石化等；郭斐管理的交银创新领航、交银经济新动力等加仓了荣盛石化。
“今年是大众商品的大年，去年的基金四季报可以看出大炼化的持仓已经清一色被成长股基金经理全部覆盖，因为化工是周期之母，一是有很多高附加值的产品配置，二是在大炼化环节非常明显，份额提升空间非常大，三是化工细分领域非常多，除了技术层面外，其和电子非常像。”前述上海公募基金经理坦言，“成长股的基金经理在系统性重估化工等周期资产的价值。”
化工主题基金还能买吗？
基金经理分析称，化工板块投资逻辑主要有三点：一是行业相对比较来看，化工板块处于较低的估值水平；二是疫情修复，行业需求向上，景气度提升；三是原油价格逐步提升，对产品价格有很好的带动。目前来看，这三点逻辑都没有变化，公募加仓化工板块的趋势可能还会持续，至少从上半年来看，加仓布局化工板块应该是比较好的选择。
2月8日，业内传出消息，国内首批化工ETF正式获得证监会发行批文。鹏华基金、华宝基金、国泰基金、富国基金此前上报的化工ETF纷纷获批。
除了ETF，有哪些基金投资化工行业，投资者又该怎么选呢？
化工行业细分子板块多，专业性强，个股差异大，需要较强的自下而上选股能力。个人投资者直接投资难度大，建议优先选择有资深行业背景的基金经理所管理的产品，借助基金经理的专业能力，更好把握行业投资机会。
化工板块的专业性很强、研究壁垒很高，普通投资者很难自主投资，借到基金参与化工板块投资是最好的方式。投资者可以通过两种途径参与：一是筛选化工类、周期类主题基金进行投资；二是筛选具有多年化工研究经验的基金经理，选择其合适的产品投资。这里两种途径都需要投资者大致看一看相关基金的主要持仓，做到心中有数，不要选到挂羊头卖狗肉的产品。
其实，近期涨幅居前的有色、化工等板块都属于顺周期板块。如果按产业链来看的话，顺周期包括如上游的原材料、资源这些；中游的制造业；到下游的比如像地产、金融，甚至包括里面可选的消费，这些都算是顺周期大的范围。
一说到周期，大家普遍觉得就是一个需要寻找波段行情机会的。周期行业投资最大回撤都比较大，因为周期的波动特性，而择时又非常容易出错。
被动指数基金，大部分以市值权重计算，周期制造里面市值最大的公司很多的涨幅是比较差的，反而是中等市值或者是一些小市值的公司股价涨幅在过去几年里面累计的比较明显。
所以，偏周期制造的主动型管理的基金本质上优势更大。如果大家想上车这波周期机会，建议通过优选主动产品上车。
相关基金的关键词是周期、资源、基础产业等。目前整个周期板块主动管理型基金并不多，主要有富国周期优势、华宝资源优选、信诚周期轮动、诺德周期策略等。其中，富国基金相关产品总规模最大，不到40亿元，其次景顺长城、宝盈基金、嘉实基金也还不错。
如果大家想上车周期这种所谓波动大的板块，首先选平台，选人的管理水平，看看他的投资方法。其实看规模找规模大一些的基金，避免清盘风险。
另外，大摩进取优选(000594)、易方达供给改革混合(002910)、国泰金泰灵活配置混合A(519020)、大成新锐产业混合(090018)、景顺长城策略精选灵活配置混合(000242)等持仓都含有较高比例的化工股，投资者也可关注。
转载：天天基金
