【基金经理点评】千亿顶流基金经理——景顺长城刘彦春

原创展恒基金网
2021-04-23 阅读量:1301 明星基金经理 基金业绩 业绩归因分析

 

刘彦春,管理学硕士,拥有多年证券从业经验。2015年加入景顺长城基金公司,在今年4月,升任公司副总经理。截至2021年4月22日,基金经理刘彦春的任职总回报为342.35%,年化回报为12.30%,远远跑赢沪深300。

 

1. 基金经理简介

(1)个人履历

刘彦春,管理学硕士,拥有多年证券从业经验。硕士毕业后,先后在汉唐证券、香港中信投资研究有限公司担任研究员,2006年1月,加入博时基金,从研究员做起,短短两年时间晋升为基金经理。2015年加入景顺长城基金公司,先后担任景顺长城新兴成长景顺长城鼎益、景顺长城优质成长、景顺长城动力平衡、景顺长城内需增长、景顺长城内需增长贰号、景顺长城集英成长两年、景顺长城绩优成长等8只产品的基金经理,在今年4月,刘彦春升任公司副总经理。刘彦春的投资经理年限近12年。

 

(2)投资经理指数表现

截至2021年4月22日,基金经理刘彦春的任职总回报为342.35%,年化回报为12.30%,同期沪深300总回报和年化回报分别为88.52%、5.07%,远远跑赢沪深300。从回报指数的走势来看,刘彦春在博时基金任职期间以及加入景顺长城的前两年,整体业绩表现一般,与沪深300基本持平。2017年,在经历了9年的寒冬后,刘彦春终于迎来了他的春天,及时调整策略后,所管基金业绩触底反弹,规模也迅速增长。受生涯前期业绩较差的影响,刘彦春的复合年化收益率并不高,未超过15%。

 

景顺长城刘彦春偏股型投资经理指数表现

图片来源:展恒基金研究中心,Wind

数据截至日期:2021/4/22

 

2.在管产品

(1)在管基金均为主动管理型,业绩表现排名靠前

基金经理刘彦春擅长主动偏股型基金管理,目前在管的基金共有6只,均为偏股混合型基金。在2021年一季度末,在管产品总规模达到1015.80亿元,继张坤之后,成为第二位千亿量级主动权益基金经理,其中管理时间最长的景顺长城新兴成长当前的规模最大为496.69亿元,约占所管产品总规模的二分之一。


基金经理刘彦春在管产品一览 

图片来源:展恒基金研究中心,Wind

数据截至日期:2021/4/22

 

刘彦春目前管理的6只产品中,成立年限基本都超过2年,任职年化回报均在20%以上。从这六只基金2020年以及今年以来的业绩回报来看,2020年业绩表现优异,6只基金的业绩回报超过85%,在同类基金中排名前15%。今年以来,由于A股市场大幅震荡,暂未取得正的收益回报,在同类基金中排名处于中等水平。从整体来看,刘彦春所管产品的业绩表现较为平稳。


基金经理刘彦春在管产品2020年及今年以来业绩表现 

图片来源:展恒基金研究中心,Wind

数据截至日期:2021/4/22

 

(2)产品高仓位运行,持股集中度较高

据Wind数据显示,刘彦春管理的产品一直保持高仓位运行,6只基金的股票仓位基本维持在90%以上。在今年一季度市场剧烈波动的情形下,刘彦春进行了加仓,景顺长城新兴成长、景顺长城鼎益、景顺长城内需增长、景顺长城内需增长贰号、景顺长城绩优成长这5只基金的股票仓位超过94%,采取封闭运作的景顺长城集英成长两年的股票仓位更是达到97.56%。

 

2019Q4-2021Q1刘彦春在管产品股票仓位变动情况

图片来源:展恒基金研究中心,Wind

数据时间:2019Q4-2021Q1

 

刘彦春在管产品的持股集中度(前十大重仓股市值占基金资产净值比)也相对较高,持股较为集中,前十大重仓股市值占比保持在60%-70%,在2021年一季度,前十大重仓股市值占比进一步提高,均超过70%,景顺长城集英成长两年甚至达到76.19%。

 

2019Q4-2021Q1刘彦春在管产品前十大重仓股仓位变动情况

图片来源:展恒基金研究中心,Wind

数据时间:2019Q4-2021Q1

 

3. 代表产品(景顺长城新兴成长)

(1)景顺长城新兴成长股票收益贡献度分析

基金经理刘彦春的代表基金是景顺长城新兴成长,这是他加入景顺长城基金后管理的第一只基金,也是目前规模最大的一只基金。从该只基金自刘彦春管理以来累计收益贡献排名前十的股票来看,个股收益贡献度排名前三的分别为泸州老窖、五粮液和中国中免,其中泸州老窖的收益贡献度达到13.61%,而刘彦春对于晨光文具、海大集团及美的集团的持有较为坚定。


景顺长城新兴成长收益贡献度排名前十的个股 

图片来源:展恒基金研究中心,优矿

数据时间:2015/4/9-2020/12/31

 

(2)景顺长城新兴成长Brinson归因分析

基金经理刘彦春管理时间最长的基金为景顺长城新兴成长,从该只产品的Brinson归因分析可知,2015年-2020年,行业选择收益、选股收益和其他收益均为这只基金的管理收益提供了正收益,尤其在2019年以来,行业选择能力尤为突出,成为这只产品主要的收益来源。

 

景顺长城新兴成长Brinson归因分析

[注]:管理收益=其他收益+行业选择收益+选股收益

图片来源:展恒基金研究中心,优矿

数据时间: 2015/4/9-2020/12/31

 

(3)景顺长城新兴成长行业配置

按照申万一级行业分类,相对沪深 300,景顺长城新兴成长长期超配食品饮料、农林牧渔、家用电器、医药生物、轻工制造、休闲服务等行业,而对交通运输、化工、商业贸易、国防军工、建筑材料、采掘及钢铁等板块配置较少。


景顺长城新兴成长行业配置情况

 图片来源:展恒基金研究中心,优矿

数据时间:2015/4/9-2020/12/31

 


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