如果说哪家基金公司在成长股领域做得相对出色些，首先想到的就是交银施罗德。这家逐渐崭露头角的基金公司给我们带来了太多惊喜，也为公募界培养了非常多出色的基金经理。这一篇将介绍“交银三剑客”之一王崇。
1. 基金经理简介
王崇，北京大学金融学博士。2008年加入交银施罗德基金管理有限公司，曾任行业分析师、高级研究员。2014年10月22日起任交银施罗德新成长股票型证券投资基金基金经理。2017年6月起任交银施罗德精选混合型证券投资基金基金经理。2019年9月起任交银施罗德瑞丰三年封闭运作混合型证券投资基金基金经理。2017、2018连续2年“金牛奖”得主。
2. 投资经理指数表现
截至2021年5月10日，基金经理王崇的任职总回报为417.20%，年化回报为28.46%，同期沪深300总回报和年化回报分别为108.57%、11.85%，远远跑赢沪深300。王崇擅长逆向投资，把控风险。从回报指数的走势来看，在最初担任基金经理两年里，业绩走势与沪深300基本持平，在之后近五年的时间内，持续大幅跑赢沪深300。
图1 王崇投资经理指数表现（公募偏股）
图片来源：展恒基金研究中心，Wind
数据截止日期：2021年5月10日
3. 在管产品
基金经理王崇擅长偏股混合型基金管理，目前在管的基金共有3只，交银新成长（519736.OF）、交银精选（519688.OF）、交银施罗德瑞丰三年（501087.OF），均为偏股混合型基金。在管产品规模合计约331.53亿元，管理时间最长的交银新成长当前的规模最大，为151.35亿元，约占所管产品总规模的46%。
表1 王崇在管产品汇总
图片来源：展恒基金研究中心，Wind
表2 王崇在管产品业绩表现
图片来源：展恒基金研究中心，Wind
4. 代表产品（交银新成长）
基金经理王崇的代表基金是交银新成长，他从2014年10月22日开始参与该基金的管理至今，累计获得回报414.71%，年化收益率高达23.82%，在同期同类型基金中排名TOP5%。自王崇管理以来，每年的收益都跑赢了沪深300指数，能做到这一点是非常不容易的，在全市场同类型8000只基金中，仅有不超过20只能做到这一点。在此基础上还能实现较高的年化收益率更是寥寥无几，不仅可以在上涨阶段比大盘涨得好，并且在下跌过程中比大盘跌的少，非常稀缺。这类型的基金也很适合喜欢买指数基金的投资人，这相当于是在指数的基础上给了一个额外的增强。长期来看超额收益叠加复利效应就会非常显著。
图2 交银新成长年度回报情况
图片来源：展恒基金研究中心，Wind
在仓位控制与择时上，王崇更偏还好中等略高的仓位，不会满仓，但也不会降到很低，一般在70%-80%左右，给加仓和减仓都留有余地。在自上而下考虑系统性风险上，他会适度的做一些择时。在投资机制上，也会定期检验自己的投资思路是否符合市场现状，复盘过去的操作及投资逻辑，对于认知上的不足与错误会及时修正。下图蓝柱表示季报中交银新成长历史上的股票占比，该基金的股票占比基本在70%-90%之间波动。
图3 交银新成长股票仓位情况
图片来源：展恒基金研究中心，Wind
资产配置中，最新季报中显示该基金股票仓位高达90.99%，较上期增加了2.16%，债券仓位为5.27%，现金仓位为3.36%。
图4 交银新成长资产配置情况
图片来源：展恒基金研究中心，Wind
从投资理念来说，其崇尚逆向投资。他认为逆向投资这种方式估值便宜、胜率相对较高、下跌空间有限并适合大资金的优势非常明显，逆向选股策略等级排序基本上就是首选商业模式较好、估值合理的新兴细分子行业龙头，其次是估值偏低的传统行业龙头，再次是基本面变化且有预期差的二线股，最后才是短期催化剂的交易性股票。
王崇的投资策略核心是自上而下控制系统风险，自下而上从中观和微观层面选择高景气成长行业/公司来投资。王崇认为，投资的核心是控制风险，当我们能够控制好组合的回撤风险，在别人跌的时候能少跌一些，在别人涨的时候能多涨一些，那长期来看可观的收益就是水到渠成的事情。这也是其评价优秀基金经理的核心标准之一。
王崇曾说：A股市场其实不缺乏投资机会，关键是少犯错。投资的过程实际上是控制风险的过程，风险控制住了，收益也就水到渠成。
正是严格的风险控制加上出色的选股，成就了王崇优异的基金业绩。
