基金市场上最多的就是擅长A股投资的基金经理，擅长港股投资的基金经理就比较少了，而其中，能在AH股市场间自如投资的基金经理更是少之又少。而广发基金的张东一就是一位能在AH股市场间自如投资的基金经理。
1. 基金经理简介
张东一，约克大学理学硕士、伦敦政治经济学院(LSE)理学硕士，数理金融学和财务会计学双学位，历任研究部研究员，机构投资部、权益投资二部投资经理等职务，任职期间主要覆盖大消费行业，包括纺织服装、商业、电商、食品饮料、休闲服务等，之后进一步拓展了医药、制造业、电子、金融等行业。2014年开始协助管理专户产品，2016年7月开始担任公募基金经理，有13年证券从业经验和近7年投资经验（其中近5年公募基金管理经验）。现任广发基金国际业务部基金经理，担任广发聚优、广发估值优势、广发消费升级、广发品质回报等基金经理。
2. 投资经理指数表现
截至2021年5月18日，基金经理张东一的任职总回报为95.94%，年化回报为14.99%，同期沪深300总回报和年化回报分别为58.66%、10.06%，远远跑赢沪深300。从回报指数的走势来看，在最初担任基金经理三年里，业绩走势与沪深300基本持平，在之后近两年的时间内，持续跑赢沪深300。
图片来源：展恒基金研究中心，Wind
3. 在管产品
基金经理张东一目前在管的基金共有6只，分别有广发聚优、广发估值优势、广发消费升级、广发品质回报、广发价值核心以及广发沪港深新机遇。同时还有一只发行认购期内的新基金——广发沪港深价值精选混合（A类：011908，C类：011909）。在管产品规模合计约132.59亿元。
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4. 代表产品分析
1) 广发聚优（000167）
先以她管理时间最长的广发聚优（000167）为例来做些说明：
广发聚优是一只灵活配置型基金，成立于2013年9月11日，张东一于2016年7月26日开始参与管理这只基金，并于2018年1月9日开始独立管理。
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从收益率的角度看，这只基金在张东一管理期间（2016年7月26日至2021年5月7日），总收益率为201.52%，折合年化收益率为25.75%。由上图我们可以看出张东一属于进取配置型基金经理，特点是市场下跌时，她的下跌跟市场一样，但市场上涨时，她则比市场涨得多，长期下来超额收益也很多。
基于广发聚优的持仓来做更进一步的分析：
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首先，从持仓来看，张东一长期保持较高仓位，持股集中度高。广发聚优在张东一管理期间，基金的股票仓位始终维持在90%左右的较高水平，2021年一季报显示其股票占净值比为88.28%。
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其次，从行业配置看，张东一以高ROE行业作为核心配置，并利用PB-ROE策略寻找拐点行业作为卫星配置。具体而言，她将核心仓位配置在中长期稳定增长、盈利能力比较高的消费（食品饮料、家用电器）和医药两大板块，通过长期持有来获取稳定增长带来的回报。从其持仓历史来看，消费板块的配置最高，具体以食品饮料和家用电器为主，两者的配置比例有阶段性的调整，医药板块则是其第二大长期重仓。
另一方面，她会利用PB-ROE策略去适当捕捉其它行业的机会，挑选中短期风险收益比较好的品种，作为组合的卫星配置。从其持仓历史来看，这部分涉及的行业大类包括中游制造（交通运输、电器设备等）、TMT（计算机、传媒、电子等）、金融地产（银行、地产、保险）、周期（化工等）。
第三，从投资风格来看，她在投资中偏向大盘成长，选股更从长期视角出发。
第四，从投资风格来看，她在投资中偏向大盘成长，选股更从长期视角出发。张东一看重公司的成长性，她会尽量选择一些长期发展空间大、在合适的价格买入后可以长期持有的优质企业，其大部分的收益都来自于公司的成长而非估值的回归。
2) 广发估值优势A（006136）
除此之外，我们在前面也讲了除了A股，张东一还具有港股的投资能力。所以我们再来看看她管理的另一只基金——广发估值优势A的业绩表现和持仓投资操作：
图片来源：展恒基金研究中心，Wind
一方面，广发估值优势的一个特点是可以投资港股，港股和A股的波动逻辑不太一样，那么，在不同的市场之间挑选好公司来构建组合，组合的波动控制就会相对比较好。
另一方面，广发估值优势这只基金采用的是PB-ROE策略，所以在行业配置也会相对均衡一些，虽然消费特征依旧明显，但同时也会较多运用PB-ROE策略，在工业、原材料、金融地产等大类上做配置，行业结构更为合理。
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这几年来，恒生指数整体表现弱于沪深300指数，因而，对于有较大比例投资港股（最新的2021一季报的港股占基金资产净值比例为39.75%）的广发估值优势而言，其超额收益是非常明显的，这也体现出张东一具备较强的港股投资能力。
在张东一单独管理的基金中，除广发聚优因成立时间较早不能投资港股以外，其余几只基金均可覆盖A股和港股通标的。从基金历史持仓来看，港股一直是张东一的重要投资阵地。
5月18日至5月21日，拟由张东一管理的新基金——广发沪港深价值精选混合（A类：011908，C类：011909）发售。该基金股票资产占基金资产的比例为 60%-95%，投资于港股通标的股票不低于非现金基金资产的 20%且不超过股票资产的 50%。看好A+H股布局机构的投资者可重点关注。
