5月债市回顾：5月债市涨多跌少，回暖行情延续，依旧得益于资金面均衡偏松，虽然利率债市供给规模较4月回升，但供给压力不及市场预期，加上社融增速如期放缓、大宗商品价格至中旬以来大幅回调，经济数据好坏参半但市场已充分预期（投资改善、出口较强，但消费偏弱、工业生产弱势修复、工业企业营业收入和库存增速双双放缓），最终债市整体上涨（除短债外，中长债均上涨）。
6月市场展望：从基本面政策面来看，近期国内疫情零星出现但国内疫苗快速推进，5月高频数据显示经济较4月边际改善，通胀整体快速攀升但政策仍保持稳定。从流动性来看，政府债供给延后+新增资金流入货基+短贷少增导致缴准存款减少+政策对大宗商品通胀容忍度较高使得近三月资金面较为平稳，但5月末资金边际收紧，好在6月政府债供给压力略小于5月、财政存款拨付加快，我们预计6月资金依然平稳。
