| 投资策略 |
1、资产配置策略本基金根据宏观及市场分析结果,并综合考虑基金投资目标、风险控制要求等因素,确定本基金各类资产的比例。在资产配置方面,本基金关注的主要指标有:关注重点宏观经济环境季度GDP及其增长速度,月度工业增加值及其增长率,月度居民消费价格指数,工业品价格指数,月度进出口数据,货币供应量(M0,M1,M2)的增长率政策环境国家财政政策,货币政策,产业政策等市场资金环境资金需求因素:IPO、增发、配售等所需资金量;资金供给因素:居民储蓄进行证券投资的增量,基金、券商自营、QFII新增投资额等;市场利率、汇率等反映资金供求变动的相关指标2、股票投资策略(1)新股投资策略本基金主要从上市公司基本面、估值水平、市场环境三方面选择参与标的、参与规模和退出时机,并通过深入分析新股上市公司的基本面情况,结合新股发行当时的市场环境,根据可比公司股票的基本面因素和价格水平预测新股在二级市场的合理定价及其发行价格,指导新股询价,在有效识别和防范风险的前提下,获取较高收益。(2)二级市场股票投资策略本基金通过GARP投资法选择基本面良好、流动性高、风险低、具有中长期上涨潜力的股票进行分散化组合投资,控制流动性风险和非系统性风险,追求股票投资组合的长期稳定增值。本基金股票投资采用备选库制度,本基金的备选库包括一级库和二级库。1)一级库的构建一级库是本基金管理人所管理旗下基金统一的股票投资范围,入选条件主要是根据广发企业价值评估体系,通过研究,筛选出基本面良好的股票进入一级库。广发企业价值评估系统对企业价值的考察重点包括:企业财务状况、经营管理状况、竞争力优势及所处行业环境。2)二级库的构建二级股票库为本基金的风格库。本基金通过GARP投资法从一级股票库中选择基本面良好、流动性高、风险低、具有中长期上涨潜力的股票进行分散化组合投资,控制流动性风险和非系统性风险,追求股票投资组合的长期稳定增值。GARP投资法重视投资价值与成长潜力的平衡,一方面利用价值投资标准筛选低价股票,避免市场波动时的风险和股票价格高企的风险;另一方面,利用成长性投资可分享高成长收益的机会。二级库的股票主要选择标准包括:①成长性,通过对宏观经济、产业政策、行业景气和公司经营管理等方面的综合分析,结合净资产收益率、收入和利润的增长速度等指标,筛选出具有预期高成长性的公司;②PEG指标,在成长性分析的基础上,采用PEG指标做进一步的筛选分析,并结合PE、PB等其它指标,以及公司和行业等因素进行综合考虑,以准确把握公司的增长潜力;③其它因素,包括公司治理、外部环境、竞争优势、创新能力等。3)构建股票组合在二级库的基础上,根据投资程序,基金经理小组通过对个股价格趋势和市场时机的判断,进行最终的股票组合构建。3、债券投资策略本基金可投资于国债、央行票据、企业债、公司债、金融债、资产支持证券和可转换债券等债券品种。本基金将采取主动投资的策略,通过自上而下的宏观分析以及对个券相对价值的比较,发现价值低估的品种,把握投资机会;在良好控制利率风险及市场风险、个券信用风险的前提下,力争为投资者获得稳定的收益。在债券投资上,本基金将对中长期利率走势进行深入研究和预测,结合对宏观经济运行周期、国家宏观调控政策变化等的研判,主动调整组合获取超额收益,其中的主动投资策略包括:(1)类属配置策略,本基金以经济周期理论为基础,重点研究不同类别债券资产在经济周期内的变动规律,并根据对当前经济所在经济周期的判断,动态调整对不同类别债券资产的配置比例,并控制整体的风险水平;(2)利率投资策略,根据宏观经济分析、宏观经济政策判断,结合债券市场资金供求状况变化趋势及结构,对利率水平和收益率曲线形态在未来的变化趋势做出预测和判断,具体包括久期控制策略、收益率曲线配置策略和骑乘策略;(3)个券选择策略:在信用债方面,本基金将采用内部信用评级和外部信用评级相结合的方法,对债券的信用级别进行综合评价,并以此作为信用债券投资的重要依据;可转债方面,本基金将重点关注可转债的转换价值、市场价值与其转换价值的比较、转换期限、公司经营业绩、公司当前股票价格、相关的赎回条件、回售条件等;此外,本基金将密切关注资产支持证券市场的发展,通过定量与定性相结合的研究方法,确定其投资价值。4、权证投资策略权证为本基金辅助性投资工具,本基金可以主动投资于权证,其投资原则为有利于加强基金风险控制,有利于基金资产增值。本基金将利用权证达到控制下跌风险、增加收益的目的;同时,充分发掘权证与标的证券之间可能的套利机会,实现基金资产的增值。在权证投资中,本基金将对权证标的证券的基本面进行研究,综合考虑权证定价模型、市场供求关系、交易制度等多种因素,对权证进行定价。
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