今年产品多数收益为正,名禹超强择时能力背后的选股逻辑是什么?

原创展恒基金网
2021-12-23 阅读量:29 私募基金 名禹资产 股票策略

回顾名禹资产2021年投资策略,围绕“回归均衡,精耕细作”,从“高、新、复、精”四个角度把握2021年的结构性机会。“高”是高景气赛道,例如新能源、军工、科技(5G 后应用、5G 换机潮、半导体)。“新”是新消费、新市场,包括化妆品、运动、在线教育、物业服务,以及人口老龄化趋势下的医药行业,互联网巨头、造车新势力。“复”是经济复苏方向,包括制造业投资、大宗商品。“精”是精选阿尔法,挑选各行业龙头股票。从年末时点看来,其投资方向与今年行情的匹配度还是比较高的,那么名禹到底有何优势,才能对市场判断如此准确。

 

名禹核心竞争优势


名禹最核心的竞争力就是其5位基金经理(合伙人)的优势互补,在消费和科技两大赛道深耕,并兼顾周期与新能源。王益聪27年证券投资经验,经历四轮牛熊都成功逃顶,擅长择时;陈美风是新财富TMT行业金牌分析师,在TMT卖方研究11年期间五次获得新财富计算机行业最佳分析师,是科技股投资的专家;张晓华在光大证券当研究员时赶上2005-2007年大牛市,擅长周期股、地产金融、传统制造业;钟剑曾任港资上市公司CFO多年,对港股的物业服务、消费品等领域有长期研究和投资经验;王友红入行前五年在海通证券医药行业研究,在医药及消费行业具有很深的研究功底。上述合伙人分别带领研究员在四大领域进行研究布局(TMT、医药消费、新能源、偏周期的制造业),深度挖掘不同领域的投资机会。

 

同时名禹资产较为注重择时,创始人王益聪证券从业27年,择时能力较强,名禹还有完善的择时体系,一是仓位择时,根据经济基本面、政策面、资金面、技术面进行判断。二是个股择时,根据行业景气、估值、市场预期、交易结构、位置进行判断,力争做到小回撤、大收益。

 

策略方面,通过对Alpha的追求,使组合的收益高回撤小。Alpha即是股票在大多数市场环境下取得绝对收益的能力,名禹希望能找到中长期具备 Alpha能力的股票,在他们看来,这样的股票具备如下特征:(1)Alpha源于好公司,包括行业景气,成长空间大,护城河深,集中表现为业绩的确定性持续成长。(2)Alpha源于高成长,拐点型的高成长公司,伴随关注度不断提升,定期报告的持续催化,通常有显著的短期绝对收益和有限的回撤。拐点型的高成长公司,一般新产品/业务放量、新模式突破、新政策催化以及竞争结构的显著变化是产生高成长公司的温床。(3)Alpha源于确定性,确定性是对个人而言的,更熟悉、跟踪更紧密的行业和公司,有更高的确定性。同时产业链验证和业内专家意见可以帮助削减不确定性,对于业绩超预期的预判也会是收益确定性的主要来源。

 

后市展望


在名禹看来:当前,中国经济结构正在猛烈重塑,促进共同富裕、互联网去垄断,医药去暴利、教育去资本化、房地产去杠杆化……资本市场和企业价值正重新构建新的认知体系,原来拿着核心资产拔估值躺赢的时代已经过去,新的抱团共识还未形成,市场多方尝试,板块轮动快;今年是疫情后的经济反弹,加上供给受限,周期类、制造类行业业绩大幅上涨,普遍高增长,也为板块轮动提供了基本面;2022年将是新一轮抱团的开始,最重要的任务就是把握下一轮抱团的方向。未来看好的方向是符合时代潮流,景气度向上,且兼具性价比的领域。(1)科技自立、中国智造:新能源革命、智能汽车、科技 (5G后应用AR/VR、万物互联、半导体等)、军工 、中国智造(新兴生产设备、机器人、数控机床);(2)消费升级、新品类、潮品牌: 医药及医疗服务、化妆品、医美、运动服饰、潮品牌等。


今日基金:华夏现金增利A(003003)

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