一、FOF综述
（一）定义
FOF（Fund of Fund，基金中的基金)是主要投资于公募基金的基金，该产品由专业的管理人筛选基金，构造合理的基金组合，通过双重专业管理使资产的非系统性风险进一步降低，以获取较高回报。
（二）特点
FOF的特点主要体现在，稳定收益、分散风险和投资省心三个方面。
FOF作为主要投资公募基金的基金产品，由专业机构通过研究分析，筛选出契合当前市场风格、业绩优异的基金构建基金组合，且由独立投资顾问管理的FOF通过在全市场筛选基金构建组合，更能体现公平与公正性，FOF以基金组合的形式出现，所以业绩波动幅度会低于单只基金，收益比较稳定；独特的“专家理财”模式（这里主要指由独立投资顾问管理的FOF），能够帮助投资者解决择基、配置和择时困难（目前市场上公募基金的数量超过1000只，并且不同类型基金风险收益属性、业绩表现也存在较大差异，投资者在筛选产品时往往会面临选择基金、配置基金和什么时候购买基金等诸多问题），运用专业的基金评价体系精心筛选基金，并制定详细的组合计划，让投资者放心把资产交给专业管家打理，放心、安心、省心理财；FOF通过帮助投资者购买“一篮子基金”，通过专家二次精选基金，有效分散了单只基金的非系统性风险。
（三）投资标的
FOF以基金组合的方式呈现，其投资标的主要以基金（占FOF资产净值的80%以上）为主，包括股票型基金、债券型基金、货币型基金、保本基金、创新性基金等。
（三）风险收益属性
由于目前我国除券商和银行外暂无其他机构（如基金公司等）发行FOF，所以未对FOF的类型及风险收益属性明确划分，依据《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》的规定，FOF的投资标的80%以上为基金，所以将其中股票型基金配置比例在80%以上FOF定义为偏股型FOF，债券型基金配置比例在80%的FOF定义为偏债型FOF，其他比例为平衡型FOF。偏股型FOF风险低于股票型基金高于混合型基金；偏债型FOF风险高于分级A端和保本基金，低于债券型基金；平衡型FOF风险介于偏债型FOF和偏股型FOF之间。各类型FOF风险收益属性如下图所示。
图：各类型FOF风险收益属性
资料来源：展恒基金研究中心
（四）与其他理财产品对比
FOF较其他理财产品尤其是银行理财产品和信托理财产品，投资门槛较低仅为1000元，同时由于FOF采用组合投资的方式，降低了FOF产品的整个风险，且流动性要明显高于银行理财产品和信托产品。
（五）适合投资对象
面对目前市场上数以千计的公募基金，投资者在选择适合自己的投资产品时往往会面临择基困难，择时困难和配置困难，而FOF独特的专家二次理财模式，能够解决投资者的上述困难，外加FOF稳定收益、分散风险和投资省心特点，最终决定了它更适合忙于日常工作，无暇理财的工薪族、担心财产被通胀吞噬且专业知识不扎实的理财小白、有子女教育和养老需求的中流砥柱。
