基金经理“把脉”医药股，医药主题基金站上风口

随着中办和国办联合下发的《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》,医药板块迎来政策春风,板块内热点开始扩散,这其中除了中报中业绩超预期个股外,部分CRO、创新药及泛消费类的中药企业都获得了较大涨幅。总的来说，医药板块业绩高增长,性价比再提升。

部分业绩领先的基金

数据来源：wind资讯

万民远：整体对行业相对乐观，医药行业增速预期下来了，但是今年龙头公司涨幅大，限制了未来医药指数的空间，但今年大部分个股都下跌，所以个人觉得未来会分化，龙头继续赚EPS的钱，今年表现差的基本面还不错的个股未来是重点关注的。

彭欣杨：我对A股市场非常乐观的，而且是越来越乐观。医药板块属于大消费，涉及民生的一系列领域，而且医药是一种必需消费品。同其他行业相比，医药行业的细分领域更多一些，涵盖也更为丰富，所以其中的投资机会也会稍多一些。

陈一峰：医药行业近年来受到医保控费、招标降价等政策影响，根据工信部数据，行业增速逐渐走低。但今年以来，行业逐渐筑底，Wind数据显示，前三季度医药制造业收入和利润增速分别为12%和18%，呈现回升态势，加之医药板块估值经过两年消化，目前估值已处于两年来的低位水平，因此站在当前时点，看好医药板块明年的投资性机会。

大成基金：医药板块15年初到今年三季度末涨幅44.36%,过去两年板块表现一般,四季度以来涨幅6.57%，四季度以来医药板块超额收益明显，其中创新药龙头股和具备平台价值的医药股领涨，虽然年底到明年初市场的短期波动难以把握，但预计这种趋势将会持续到明年甚至是未来数年。

万民远：医药可以说是价值防御型板块。医药就是个平稳增长的行业，所以涨幅也不会太惊艳。

彭欣杨：医药行业层次丰富，内容也丰富，板块中上市公司也多，这一方面会使得医药板块指数相对来讲会此消彼涨，会形成比较平稳的走势；但是内部分化会非常明显，预计分化还会加剧。所以最关键一点，因为医药总体来讲是成长型行业，所以把握它们同投资成长股的逻辑一样，就是其业绩在未来如何增长，这是把握医药行业投资的不二法门。

大成基金：过去医药行业每年都有稳定的业绩增长，因此传统上被作为一个偏消费性的防御板块，很多公司成长是享受了行业发展的红利。后续随着行业增速的降低，以及各公司在新政策下对企业发展方向选择的不同，预计各公司发展会逐步分化，行业防御属性会降低。例如一个持续投入研发创新的公司，如果能开发一个新药去欧美发达国家上市，那市场空间和利润弹性也是非常巨大的，反之，如果投资方向失误，那股价的波动也会很大。

万民远：细分领域中，长期看创新药将是医药板块永恒的主题，另外医药流通股调整较多，明年行业调整后有机会，医疗器械中的IVD概念股，药店零售概念股等也看好。

彭欣杨：创新是医药股投资的一个长期主线。具体来讲，创新其实分为两大类，一类是产品创新，一类是商业模式创新。

陈一峰：更看好以下几类机会：1、创新药。10月中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》，更是从政策层面对创新进行保驾护航，创新药也会是未来中长期行业发展的重要方向。作为医药行业的供给侧改革，2018年底是基药289品种一致性评价的最后期限，会有一批率先通过一致性评价的品种受益；2、消费升级。包括一些本土品牌类的医药消费品，以及受政策影响较小的OTC龙头等。

大成基金：首先明确看好创新药和器械创新板块的投资机会，特别是具备持续资金投入和具备新药临床推广能力的龙头企业，化学药、疫苗和单抗等领域都有不少优秀公司。其次看好仿制药一致性评价通过后，国产替代进口的投资机会。另外我们认为，在医疗服务和药品流通领域，国家鼓励通过并购整合做大做强，具备平台价值的公司也有很好的发展情景。　

　　万民远：政策是医药行业最大的扰动因素，行业一直持续的利空就是药品降价和医保控费，利好也很多，如医药领域的供给侧改革一致性评价，鼓励研发与创新，评审加快等。整体更看重产业发展趋势，跟国际接轨。比如长期来看，辅助用药未来没有前途，创新是未来。

　　陈一峰：利好包括医药行业增长在恢复、估值处于相对低位，政策上对于创新、一致性评价的支持等。利空则包括医保控费继续趋严、招标降价压力仍然存在，由于利空因素市场已有充分预期，短期看不到新的增量，因此我们会更看重政策利好带来的机会。

大成基金：短期利空因素是国家对医保费用的控制导致行业增速放缓，长期利好因素是人口老龄化、病种迁移和支付能力提升带来的行业持续增长机会，预计未来行业中长期增速仍能维持在低两位数水平。短期利好因素是国家近两年出台了大量政策对行业进行规范和升级（例如创新药、一致性评价、两票制等），行业内部会分化洗牌，符合产业和政策方向的板块和个股将受益，看好行业规范后优质公司的新一轮发展机会，特别是“创新+质量”领域的投资机会。

以上就是基金经理对医药板块类未来的态度和投资方向的把握，小编认为我们都是吃五谷杂粮长大的，生病可以说是在所难免的，而且随着人们生活水平的提高，对健康的追求也越来越急迫，再加上我国目前人口老年化加剧等因素，人们对医疗保健方面的需求急剧增加。因此小编也看好医药板块，医药行业将迎来快速发展阶段。这样的利好消息投资者们可不要错过哦，下面快来随着小编看看咱们展恒基金网代销的医药主题基金表现比较好的有哪些呢？东方红中国优势混合(001112)今年来收益上涨55.53%，其重仓持股的复星医药今年来上涨84.51%。中海医药健康产业A（000878）今年以来收益上涨32.71%，其重仓持股济川药业，恒瑞医药和云南白药今年以来收益分别上涨32.38%，82.19%,34.25%。除此之外，投资者们如果有比较青睐的基金产品，也可以到我们的展恒基金app进行基金诊断，只要输入基金产品名称或代码，就可以看到其得分高低，并给出展恒建议。