1月17日开始，中航基金，富荣基金，国海富兰克林基金等公司率先披露旗下基金四季报。从已披露季报产品的净值变化来看，固收类产品全部取得正回报，权益类产品业绩惨淡。但大部分基金经理认为，在经历了去年的经济下行和股票大跌后，A股股指再次出现大幅下跌的可能性较小，不需对市场过度悲观。
机会与挑战并存
在第一批披露的四季报中，大部分基金经理都19年的A股走势保持相对乐观，但市场风险仍旧不容忽视。中航新起航灵活配置混合基金经理认为，2019年的市场应该是“机会和挑战并存”。一方面，A股市场估值已到历史低位，大盘蓝筹股被明显低估，政府推出的降准，减税等相关政策也有助于投资者负面情绪的修正。另一方面，经济下行压力，贸易摩擦的不确定性等仍然会影响市场。富荣恒泰基金经理也认为，未来会有长期资金流入和更大幅度减税降费落地，无需过度悲观，但主要净利润增长板块下行压力较大，后期需规避。
军工，光伏等板块被看好
资产证券化是军工行业的长期发展方向。当前军工集团资产证券化率平均为40%左右，仍处于较低水平。近年来军工资本运作频率加快，释放出证券化节奏加快信号，“小额快速”审核机制等利好政策也密集出台。低迷了3年多的军工板块有机会咸鱼翻身。中航军民融合精选混合基金经理对明年军工行情保持乐观，认为2019年军工行业会是一个稀缺的逆周期行业，并将重点关注距离十三五规划目标较远的军工央企集团旗下上市平台的投资机会。
除军工行业外，光伏和5G等板块也被看好。中航混改精选的基金经理称，将在关注混改板块的同时，优先考虑在新能源汽车、光伏、5G等成长行业和低线消费升级品等稳健成长行业加大配置。
市场底预计先于盈利底
富荣富乾债券型投资基金的基金经理吕晓蓉认为，在2019年内部政策会逐步发力托底，政策方向预计将更多的立足于长效机制。利率债总体面临较为有利的宏观环境，19年预计仍将延续牛市。信用债收益率会与利率走势基本趋同，信用利差处于历史偏低分位数会带来一定的困扰，系统性风险的底线仍会守住。她认为可将信用债布局在中高等级品种上，同时利用公益性较强的城投债和龙头民企债做增强收益。在政策对冲之下，在悲观预期进一步消化后预计市场底提前于盈利底。
债基风控仍需重视
中航瑞景3个月定开债基的基金经理茅勇峰表示，虽有利好因素存在，但债券市场收益率整体仍呈现下行趋势。债券配置上，本基金将继续把控制风险放在投资管理的重要位置，在重点关注信用风险的前提下进行资产配置，将金融债和同业存单作为主要配置品种，通过适度拉长投资组合久期增厚投资收益。
