本周新发基金合计17只（A、C份额合计），相较上周继续回落，显示出基金发行仍然处在低位，此前基金发行也有过短暂“回暖”，但今年以来伴随权益市场波动较大，投资者风险偏好已经明显降低。
在此背景下，固收类基金成为“避险”基金，发行比例也有了明显提高。近期发行结构来看，FOF基金也越来越受到基金公司的重视，因为FOF基金通过基金经理的专业化配置“优中选优”，达到优化资产配置的目的并可以有效降低投资风险，并且依靠各类资产标的的弱相关性，有效降低市场风险，更好把握中长期趋势。
业绩来看，据Wind数据，截至2022年10月初，中证FOF基金指数自2018年推出以来，年化收益率为5.9%，年化波动率为6.96%，而同期沪深300年化收益率为-1%，年化波动率为19.15%。
图一FOF基金资产净值与累计发行个数
图片来源：展恒基金研究中心，Wind
数据时间：截至2022年11月2日
自今年9月以来FOF资产净值和总份额出现了下降，但是10月来看已经出现了回暖趋势。2022年以来，全市场新成立118只公募FOF基金，远超去年全年94只的发行数量。排队发行的公募FOF新产品数量也较多。本周即将发行的2只FOF基金分别为：建信优享进去养老目标五年持有和嘉实领航聚优积极配置6个月持有。
三季度以来FOF行业依旧维持高集中度的格局。7家FOF管理人的公募FOF规模破百亿，其中，规模最大的两家管理人分别为交银施罗德和兴证全球。
表一FOF基金三季度持仓份额前十子基金一览
表格来源：展恒基金研究中心，Wind
数据时间：截至2022年11月2日
表一节选了三季度FOF基金对权益基金的持仓，按照三季度新增持仓市值排名，前十大持仓基金中易方达基金占据了“半壁江山”， 萧楠、王元春在管的易方达瑞恒、杨宗昌在管的易方达供给改革、杨嘉文在管的易方达科瑞分别位列FOF重仓市值前三名，分别被持有6.74亿元、6.42亿元、5亿元。按被持仓的数量来说，周雪军在管的海富通改革驱动蝉联第一，被23只FOF持有。
肖楠和王元春在三季报中阐述三季度受俄乌冲突、美联储加息、疫情反复等因素叠加困扰，使得消费、服务行业受到较大冲击，制造业也受到影响。因此适当降低了后周期品种的配置、将部分仓位继续向上游转移、增持了造船、海运等长期供给缺口较大品种，一方面希望用供给不足对冲需求不足，一方面也期待国内经济以较小代价熬过下行周期，在进入扩张周期时，有好的业绩弹性。此外，何崇恺在管的易方达积极成长、祁禾在管的易方达高端制造等也被FOF持有不小的仓位。而对于易方达积极成长，何崇恺在三季度采取了比较积极的投资策略，在保持较高股票仓位的情况下积极调整持仓结构。他的配置思路主要围绕两个方向，一是以国防军工为代表的需求端稳定、快速增长的方向；二是以新能源车、半导体、汽车电子等为代表的渗透率低、国产化迫切的方向。他对未来保持乐观态度，坚定看好中国高端制造业与科技板块，基金持仓也将持续聚焦在此领域。
季度内，也有许多明星基金经理管理的FOF遭到减持，如周蔚文管理的中欧时代先锋A季度内遭减持11176万份，刘健维在管的易方达科融被减仓10509万份，郑磊在管的汇添富医药保健A被减仓10543万份。
随着市场参与者的增加，公募FOF采取的策略也逐渐完善，建立了不同风险等级的产品，并且在大类产品内部也出现了策略分化，这使得FOF产品能够满足不同投资者的需求。下表节选了上周回报前十的FOF基金，经过展恒基金研究中心分析后认为天弘旗舰精选3个月持有A和华夏养老2040三年可以满足投资者的不同风险偏好。
表二 10.24-10.28FOF基金表现前十
表格来源：展恒基金研究中心，Wind
数据时间：截至2022年11月2日
图二 基金收益走势
天弘旗舰精华3个月持有A自2021年12月31日成立以来取得-4.71%的收益，跑赢沪深300指数23.5%、超越基准回报15.04%，此FOF基金通过对不同板块的相对性价比，最终确定不同的配置比例，在对应板块选择最有基金产品进行投资，以超额收益作为核心目标持仓基金主要覆盖高端制造、医药创新、互联网等热门行业。
表格来源：展恒基金研究中心，Wind
数据时间：截至2022年11月2日
华夏养老2040三年持有混合是一只养老型产品，对于养老型产品而言，安全性是第一位的，对抗风险的能力是养老型产品首先要考虑的问题。养老投资是一项长期投资，要求基金经理兼备资产配置和不同资产的投资能力，但每一个基金经理都有自己擅长的领域。本基金经理是许利明先生，自2018担任此基金经理，在其管理下能够通过基金层面的专业资产配置，叠加底层基金优秀的投资能力，实现较佳的长期投资效果。从三季报来看军工和高景气的成长股等业绩稳定行业是他的主要配置。
