11月债市回顾:受疫情防控措施优化调整、宽信用预期强化等因素影响,国内债券市场利率出现剧烈调整,市场利率在较短时间内大幅上行;此外资金面有所收敛,短端收益率上行幅度相对更大,期限利差明显收窄。截至11月29日,中证综合债、中证国债、中证企业债月涨跌幅分别为-0.60%、-1.03%、-0.77%。受权益市场影响,可转债市场有所上涨,中证转债指数月内涨跌幅为1.61%。公募基金方面,权益属性较高的固收类产品的平均收益相对强于债性较纯的产品,分类型来看,中长期纯债基金、混合一级债基、混合二级债基和偏债混合型基金月涨跌幅分别为-0.52%、-0.57%、-0.03%和0.41%。
12月市场展望:往后来看,短端流动性仍相对充裕,但很难回到之前低位;长端利率在强预期和弱现实背景下,难以摆脱震荡行情走势。短期而言,可以把握利率超跌后以及降准带来的交易机会。中期,宽信用稳增长的政策拐点已至,经济基本面还需要观测,如果经济没有明显起色,债券还会有一波机会;长期来看,随着经济不确定性因素消散,经济可能迎来明显的反弹,债券利率仍有上行压力。整体策略还是见好就收、逐步撤离,市场难有趋势行情。