狼来了，狼来了！
从2800点到3200点，几乎每天都有人喊狼来了，可是每次几乎都是猜对了开头，没有猜对结尾，指数小幅回调然后又创新高。
买指数基金的投资者毫无疑问今年是赚钱的，可是，最近却有点烦，上午还在后悔没有听某某大师减仓，下午看着创出新高的指数又庆幸自己还在赚钱；减仓的投资者上午高兴的躲过了一次下跌，想着再低点就可以买进了，到下午却眼看着指数创出了新高，这个时候买也不是，不买也不是。简直是是如履薄冰，如临深渊。
买其它主动管理的基金的投资者毫无疑问也是赚钱的，但是除了敢于重仓券商或猪肉类或家电白酒类基金的投资者外，其它投资者大概率是没有跑赢市场的。不过，狼来了却对他们很挺管用，因为每次回调，指数虽然下跌幅度不大，他们的基金却亏的很多。当然了，仅针对那些能管住自己的投资者。有很多投资者看着指数下降，虽然有减仓，但却因为怕错过行情，又满仓杀回了，毕竟千金难买牛回头嘛！但是当下的市场对他们却是钝刀子割肉。
那么，这个时候狼到底会不会会来呢？这种钝刀子割肉的行情下应该买什么基金呢？
展恒基金君认为，狼大概率是不会来的，但是，春节后的那种估值修复的普涨行情大概率是结束了，现在外资主导的大盘行情与国内资金主导的中小盘行情呈现明显的跷跷板效应，4月中下旬将迎来年报和1季度密集披露，期间，大小盘风格博弈的过程或将加大市场波动率，这个时候无论满仓还是空仓都是煎熬，不如用自己能接受的适中的仓位来均衡配置以灵活应对市场。不过，从长期来看，业绩爆雷指数的风光终究无法持续，二季度仍然要着力关注上市公司盈利面的改善，这是决定股市上涨空间的关键因素。
但是，能挑选出较高超额收益的主动管理基金还是特别困难的，而这个时候买宽基的指数基金又比较煎熬，能长期拿到最后的也是比较困难的。
因此，展恒基金君认为这个时候最合适买的是Smat Beta基金。
Smat Beta全称是Smat Beta Strategy，又称"聪明贝塔策略"，该策略不再以跟踪传统指数为目标，而是希望通过对原有指数编著过程中的选股和成分股权重的优化，为投资者提供更加灵活的、多样化的投资组合策略，以及更好地管理组合风险，从而获得超越传统宽基指数的收益。也就是说它既结合了主动投资的特点，又不失被动投资的优势。
对于Smart Beta Strategy（聪明贝塔策略），有的是捕获某种特定的风险因子，类似增加指数在股息率因子、价值/成长因子、量价因子、市值因子上的暴露度来选出相应的标的；有的则是区别于传统的市值加权方式，而采用等权配置、因子加权方式等；还有一种增强策略的风险调整后收益的策略。当然，基于这三种模式或者混合使用的策略的产品也是有的。
展恒基金君建议投资者可关注160716这只基金，也就是嘉实中证锐联基本面50指数。虽然今年其收益并不是很高。但是，正如上文展恒基金君提到的，业绩爆雷指数的风光终究无法持续，二季度仍然要着力关注上市公司盈利面的改善，这是决定股市上涨空间的关键因素。这个时候，选择类似160716这种基本面选股的Smart Beta Strategy（聪明贝塔策略）的产品是比较合适的。
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