近日，有投资者进行投诉称其持有的银华大数据（002269）持续亏损，该基金一季度末股票仓位为零，但持有以来的收益率亏损竟达到28%。完美错过今年以来的反弹行情不说，还由于是定开基金，资金的流动性受到了很大的限制。今天，展恒基金就带大家了解一下银华大数据是一只怎样的基金。
银华大数据灵活配置定开混合（002269）成立于2016年4月7日，该基金的投资目标为：本基金使用大数据分析技术，从大量多样化的证券相关数据中，挖掘出有价值的信息以用于投资决策，在严格控制投资组合风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产的中长期稳健增值。
尽管在当前的大数据时代，该基金采用了比较火的大数据分析技术，但投资结果却不尽人意，从历史业绩来看，该基金成立以来亏损28.4%,年化回报-10.18%,在同类基金排名中为806/832。成立以来便一直亏损，达到的最高收益率竟为-0.3%，成立以来净值不断在波动中下降，净值却几乎从未超过1.0000。
数据来源：Wind，展恒基金研究中心
数据截止日期：2019年5月21日
虽然基金成立的业绩与基金成立的时机即市场环境有着莫大的关系，但是从该基金成立的时点来看，该基金成立以来沪深300走出了慢牛行情，相反，银华大数据却一度逆市下跌，走出了奇特的“独立”行情。从该基金的业绩比较基准年化收益率5%来看，成立以来的年度收益率几乎都低于该业绩比较基准，连续两年度亏损，其中2017年亏损0.53%，跑输沪深300指数22.31%，同类排名1117/1238；2018年亏损25.56%，跑输沪深300指数0.25%，同类排名1307/1549。今年以来虽然实现正收益，但是在今年一季度A股市场单边上涨的行情下，收益率也仅2.43%，而今年以来灵活配置混合型基金的平均收益率达到了13.98%。
数据来源：Wind，展恒基金研究中心
数据截止日期：2019年5月21日
风险方面，该基金的最大回撤达到了30.94%，在最近1年里，该基金的下行风险为14.3941， 大于同类平均10.3912。综合该基金的下行风险和波动率在同类基金中的排名，该基金过去一年风险为中。
数据来源：Wind，展恒基金研究中心
数据截止日期：2019年5月21日
2018年年报看好权益市场，一季报却空仓持股
首先来看银华大数据的18年年报对于后市的展望：“我们认为，在未来一段时间内，政策力度和有效性将显著影响市场波动的方向和节奏。中期来看，在政策托底下企业盈利触底回升的预期形成将是市场更有力的上行动力。未来市场暂时看不到趋势性的机会，下一阶段的配置方向依然是各个领域的行业龙头，医疗服务、消费、新兴产业的行业龙头都是我们选择的重点，此外也会跟踪政策的变化，关注逆周期的地产、建筑、养殖等板块。”
但根据2019年该基金一季报数据显示，银华大数据的实际持仓与后市观点相差甚远。截至2019年1季度末，股票配置的仓位比例却为0.00%，产品配置现金50.83%，配置其他资产40.27%，配置债券8.90%，未见权益类产品踪影。从该基金的历史回报来看，在沪深300有涨有跌的情况下，银华大数据的收益较为“稳定”，也从一方面反映出其对权益市场的轻仓运作。
数据来源：Wind，展恒基金研究中心
数据截止日期：2019年3月31日
数据来源：Wind，展恒基金研究中心
数据截止日期：2019年5月21日
而从该只基金的成立以来各类资产配置比例来看，银华大数据的持仓风格波动较大，投资持仓风格并不稳定。
数据来源：Wind，展恒基金研究中心
数据截止日期：2019年3月31日
从该基金的规模来说，该基金成立以来季报最大规模为1.4亿，且基金规模一直处于不断下降的态势，表明投资者对于银华大数据这只基金并不看好，此外，该只基金一直以来规模也较小，目前几乎置于“迷你”基金的行列，是否面临清盘风险也是一个关键问题。直到2019年第一季报公布的数据，19年1季度该基金的规模开始上涨，这也得益于今年以来权益市场的大幅上涨。
数据来源：Wind，展恒基金研究中心
数据截止日期：2019年3月31日
银华大数据的基金经理在2019年一季报中表示，互联网金融、未来海外资金增配的核心资产、硬核科技、航空板块都是其中长期看好的方向，但从该基金的实际情况来讲，未来表现还是令人担忧。
银华大数据基金经理竟这样完美错过A股“小牛市”？
银华大数据（002269）的基金经理由张凯和孙蓓琳担任，张凯于2016年4月7日担任，即成立以来一直担任银华大数据的基金经理，而孙蓓琳于2018年8月30日担任该只基金的基金经理，其后两人共同管理该只基金至今。
从两位基金经理的履历和管理基金的业绩来看：张凯，CFA，硕士，毕业于清华大学。2009年7月加盟银华基金管理有限公司，从事量化策略研发和投资组合管理等工作，曾担任量化投资部研究员、基金经理助理、基金经理等职，现任量化投资部总监助理。
张凯自担任第一只基金的经理来算，已有6.52年的投资经验。2012年11月14日，张凯任银华中证90的基金经理，但该只基金为被动指数型基金；2013年11月至2019年4月担任银华中证800的基金经理，为一只增强型指数基金；2018年3月7日至今担任银华沪深300增强指数型基金经理；除指数型基金外，张凯共担任三只主动管理型基金的基金经理，其中两只已于2018年离任，而其所任的银华中证800增强指数基金也于今年4月离任。
数据来源：Wind，展恒基金研究中心
数据截止日期：2019年5月21日
从其所任主动管理型基金的业绩表现来看，银华全球核心优选的任职收益可观，但银华大数据和银华量化智慧动力任期回报均为负收益，银华大数据任职回报-28.4%，银华量化智慧动力任职回报-15.43%。
数据来源：Wind，展恒基金研究中心
数据截止日期：2019年5月21日
孙蓓琳，2004年7月至2007年7月就职于银华基金，历任宏观研究员、行业研究员。2007年7月加入大成基金，历任行业研究员、基金经理助理、研究部总监助理、研究部副总监。2017年6月再次加入银华基金。孙蓓琳目前管理5只基金产品，从业绩来看，这5只基金的任期回报均为负收益，虽然这与2018年的下跌行情有莫大的关系，但每只基金任职回报排名均在后50%。
从孙蓓琳的投资经理指数表现来看，其近3年的表现都较差，业绩较沪深300低，但总回报高于沪深300，这也是因为在2015的市场行情中最高回报较好，拉高整体业绩。单就这两位基金经理的业绩而言，两位基金经理的任职回报确实可见一斑。
银华基金：业绩表现亮眼？股混债三骄
银华基金成立于2001年5月，是由西南证券有限责任公司、北京首都创业集团、南方证券有限公司、东北证券有限责任公司发起组建的一家基金管理公司。注册资本1.00亿元，注册地址深圳市。银华基金资产管理规模位列134家基金公司第16位，从管理只数来看，位列第13位。从银华基金历史的历史的规模来看，该公司的基金规模在2017年1季度以后大致处于不断上升的趋势，这一方面也有基金净值上升所产生的影响。
数据来源：Wind，展恒基金研究中心
数据截止日期：2019年3月31日
银华基金目前旗下基金经理11人，基金经理的平均年限为3.19年。
从银华基金目前的产品数量和不同类型基金的管理规模来看，银华基金目前管理基金110只。其中混合型基金的管理只数最多为51只。
数据来源：Wind，展恒基金研究中心
数据截止日期：2019年5月21日
从银华基金不同类型基金的资产净额来看，除债券型基金外，银华基金其他类型基金的资产净额占比总净值都大于市场平均占比。
数据来源：Wind，展恒基金研究中心
数据截止日期：2019年5月21日
从银华基金主动管理型的基金业绩来看，今年以来普通股票型的业绩为23.41%，全市场平均为18.87%；债券型基金的平均收益为2.53%，全市场平均为1.15%；混合型基金的平均收益为18.75%，全市场平均为12.15%。因此，无论是股票型、混合型、债券型的主动管理型基金，银华基金的收益均跑过市场平均的收益。
数据来源：Wind，展恒基金研究中心
数据截止日期：2019年5月21日
