美国的行业主题基金已较为成熟
从发展历史来看，从2000年起，美国行业主题基金快速增长，从2000年底的2124.81亿美元发展至2014年底的6302亿美元。近五年来，整体规模趋于稳定，且在权益产品中占比略降至10%左右，这算是一个成熟稳定的状态。
图1 美国行业主题基金占权益产品规模和数量比重
数据来源：Wind、上海证券
数据截止日期：2018年12月31日
从结构来看，美国行业主题基金占比最高的是地产行业主题基金和医药行业主题基金，是美国总产出靠前的行业，基本反映了美国的产业结构。另外，规模增速较快的还有消费行业主题基金、信息技术及电信行业主题基金等。从管理模式来看，更多行业主题基金是被动投资型的：ETF 产品的规模和数量占比不断攀升，ETF产品规模占比从2008 年的 1.42%大幅提升至 2018 年的 49.46%，数量占比从 2000 年的 6.67%提升至 47.46%。
中国行业主题基金规模占比已超越美国
中国行业主题基金从2014年加快发展速度，截至2018年12月31日，国内行业主题基金数量约600只，规模为3000亿元左右，在权益产品中数量占比16%左右，规模占比12%左右。数量占比低于美国，规模占比超越美国。
图2 国内行业主题基金发展趋势
数据来源：Wind、上海证券
数据截止日期：2018年12月31日
中国行业主题基金存在的问题
1.存续行业主题基金大多数规模较小
在行业主题基金规模和数量仍在攀升之际，大部分单只基金的规模却面临“生死线”的严峻考验。以 2018年 12 月 31 日的规模计算，行业主题基金中，5千万以下的产品占比超过20%，面临清盘红线的尴尬境地，另外5千万至两亿的产品占比30%，两者相加，50%以上的行业主题基金规模处于危机边缘。很多产品是在发行之后出现规模大幅缩水。
2.很多行业主题基金代表性不足，不能作为工具使用
正常情况下，一只符合条件的行业主题基金需满足：对相应行业的投资比例占股票投资比例的80%以上。然而，经统计，目前仅13%的行业主题基金符合要求，假如该条件放宽到60%的投资比例，则满足要求的行业主题基金数量占比65%。这其中，有些基金的股票投资比例本身就比较低或者不稳定，这样一来，对基金的行业定位也会有不稳定的影响。
行业主题基金，作为工具型产品，他们可为FOF基金的各种策略提供选择标的。然而，对相应行业投资比例较低的主题基金失去了其本身的功能，并不能作为一只投资于相应行业的工具使用。
展恒基金建议您：在挑选行业主题基金时，除了关注该基金的收益、风险、基金经理、基金公司以外，还要注意该基金的行业配置、投资标的等是否满足条件。至于规模，一方面，尽量选择规模在2亿元以上的主题基金；另一方面，优先关注相同行业主题基金中，规模排名偏中上的基金。
