公募股票多空基金近期逆市表现显著，通过对冲策略获取的避险功能正在显现。
受多种因素综合影响，A股市场近日连续下跌。数据显示，从7月30日至8月6日，上证综指一周时间下跌近200点，跌幅5.56%，沪深300下跌5.65%，深证成指跌幅5.29%。
图 近一周基金和指数行情
数据区间：2019年7月30日-8月6日
数据来源：展恒基金研究中心
于此同时，股基净值和债基净值也随之下跌，全部偏股基金平均下跌3.91%，全部偏债基金平均下跌0.24%。
而在此行情下，股票多空基金却发挥出其特有的对冲属性，全部17只基金（不同端口算同一只基金）中，8只取得正收益，9只为负收益，但跌幅基本维持在0.25%以内。
数据截止日期：2019年8月6日
数据来源：展恒基金研究中心
从表中看出，近期广发对冲套利（000992）不仅近一周逆市上涨0.32%，今年以来业绩也在同类中排名第一，高达11.11%。除此之外，汇添富绝对收益策略（000762）、华泰柏瑞量化对冲稳健收益定期开放混合（002804）、华宝量化对冲策略混合A（000753）、华泰柏瑞量化绝对收益策略定期开放混合（001073）等近期也有较合理的收益。
公募股票多空基金多采用市场中性策略
从目前公募市场上的产品来看，大多数采用市场中性策略，即同时构建多头和空头头寸以对冲市场风险——在精选优质股票的同时，通过投资股指期货来对冲市场风险。
图片来源：汇添富基金
这种策略通常同时做三种操作：一是精选优质股票，获取股票的超额收益，并通过控制个股集中度和行业偏离度来管理波动率；二是采取股指对冲策略，以此来抵消系统性风险，获得相对稳定的绝对收益；三是配置债券等固定收益品种，为基金提供较为稳健的收益。
数据来源：展恒基金研究中心
市场中性策略对标基准为银行一年期定期存款利率(税后)。整体来说，获取绝对收益对基金经理投研能力要求较高。
市场中性熊市更显优势
市场中性策略在牛市中表现不太突出，但在熊市中的优势较大。据展恒统计，目前市场上共有17只量化对冲基金，2018年的平均回报(-0.47%)远跑赢沪深300指数(-25.31%)。其中收益最高的是海富通阿尔法对冲混合（519062），收益率为6.32%。从回撤数据来看，大多数对冲基金可以将回撤控制在5%左右及以内。
数据来源：展恒基金研究中心
海富通量化投资部基金经理朱斌全表示，目前股指期货的负基差较大，说明市场有强烈的套期保值需求，投资情绪偏向谨慎。他们基于择时模型，适时调整了股指期货仓位。朱斌全表示，从投资策略而言，在股票多头部分，坚持既定的投资策略和量化模型，投资于估值与成长性匹配、资产负债表健康的高质量个股，因为这些股票在市场下跌时表现会更加抗跌，表现优于市场，可以贡献较多的超额收益。
为了在近期市场波动中尽可能减少损失，有些对冲基金近期提高了对冲比例，以更大程度地保全收益。昨日，广发基金旗下广发对冲套利基金发布公告称对冲力度有所增强，截至7月31日，基金持有股票资产1.4亿元，占基金资产净值的比例为66.02%；运用股指期货进行对冲的空头合约市值1.33亿元，占基金资产净值的比例为62.65%。而在4月30日，该基金运用股指期货进行对冲的空头比例为59.35%。
