债市短期利好有限，经济边际回暖，通胀预期升温，货币宽松受限。10月以来工业生产改善，需求喜忧参半，猪价上涨推升通胀并且上涨压力仍未缓解；地产销量增速仍在回升，房价并未出现显著下行迹象。此外，地方政府专项债助力下积极财政发力托底经济；资金面上，央行通过公开市场操作等多种货币政策工具来维持松紧适度。
综合来看，债市利好有限，利率下行仍需等待基本面的配合，短期仍将维持震荡格局。随着降息预期的多次落空，制约着长端利率下行。从配置角度来看，到本周为止，债市已将年内涨幅回吐殆尽。不过，债市利率过快上行的趋势无法持续。债市短期震荡调整，但经济下行仍存压力，降成本仍是当前供给侧改革的重心，猪肉价格上涨引起通胀，但其余价格均偏弱，一旦再宽松信号显现，通胀预期回落，利率有望再次下行。
