今年的前三季度，就在股票市场反复震荡挣扎时，CTA策略却凭借逆势表现引来了市场的关注。那么，何为CTA策略？CTA策略，又称为管理期货策略，主要是指对国内商品期货进行投资的策略，广义上也包含金融期货。主要采取的策略包括趋势跟踪、截面多空、套利、做市等，具有双向交易（做多、做空）、杠杆交易（保证金交易）等特点。
在三季度权益资产不佳的行情里，CTA策略力挽狂澜，取得了较为亮眼的表现，给了很多身处权益投资黑夜中的投资者们一束光。截至9月30日，有业绩记录的1702只CTA策略私募基金，三季度CTA策略的平均收益1.16%。
数据来源：展恒数据研究中心
数据时间：2023.7.1-2023.9.30
为什么CTA策略能够在三季度逆势上涨？CTA策略与股票、债券市场表现呈低相关性，同时投资品种覆盖面广、多空双向交易灵活，使得CTA策略在股债行情较差的情况也有机会获得一定的收益。
具体来看三季度，由于商品库存偏低，供给端驱动带动价格上涨，叠加降息以及利好政策的提振，市场多头情绪较浓。由于CTA产品中，趋势策略占比较大，采用商品期货趋势跟踪的方法获取盈利，在期货市场趋势来临时收益丰厚，市场情绪倾向明显，有利于趋势的形成和持续，有利于CTA策略收益的提升，故而三季度CTA策略的表现得以逆“市”而上。
然而，进入四季度，CTA策略再度陷入调整。根据第三方数据显示，截至11月3日，有业绩记录的2375只CTA策略私募基金，最近一个月整体回撤1.34%，其中只有785只产品实现正收益，正收益占比仅为33.05%。那么问题来了？CTA策略后续还能延续第三季度的优异表现吗？其实展望四季度，国内宏观经济景气度有所回暖，叠加新一轮库存周期，供需方面的驱动有望助推商品市场继续向上。市场活跃度持续改善，板块品种的相关性也有所提升。整体而言，还是比较有利于 CTA 策略表现的，但是仍需警惕短期内市场的高位回落造成策略波动。
从中长期来看，随着期货市场交易量的回升以及新品种不断上市，CTA策略运行将逐步回归常态，配置价值凸显。今年三季度，CTA策略体现出与股票市场的低相关性，在股市震荡加大时期平滑了组合净值波动。因此，从资产配置的角度来看，CTA策略是重要一环。
在市场对美联储加息节奏出现分歧的背景下，10月以来商品市场行情从趋势性上行转为宽幅震荡。不过，伴随国内经济的稳步复苏以及美联储加息拐点的临近，商品市场有望重现趋势性行情，从而提振CTA策略业绩。与此同时，前些年CTA策略获得大量资金涌入，如今策略拥挤度有所提升，投资者选择难度较大，因此从选品角度上投资者应该慎重再慎重，如果您也有如此烦恼，不妨联系我们，我们将会给您最专业的投资建议。
