相信很多投资者都听到过公募FOF，说到FOF投资，大家都知道FOF是投资于基金中的基金。具体来说，FOF指的是80%的基金资产投资于其他公募基金产品的基金一个是公募FOF本身是公募基金，另一方面是公募FOF的投向是其他公募基金。
比如说近一两年比较火爆的公募养老FOF，市场上连续发行了几批，都受到了投资者的广泛关注。从养老FOF的风险收益特征来讲，养老FOF相对来说较为稳健，风险相对较低。这也是FOF投资的一个优点，二次平滑风险。
公募FOF的投资价值
与普通基金不同的是，FOF具有波动小、下行风险低的特点。
特点一：大类资产配置作用。
FOF投资经理做的第一件事就是资产配置，历史数据表明，长期组合收益率的90%来自资产配置，而资产配置是个专业活。FOF更关注宏观经济变动及其对不同类别资产的影响，从而在大类资产之间进行配置，降低了单一资产的系统性风险。此外，基金经理会随着市场形势的变动，动态调整组合资产和标的基金，以获取中长期绝对收益。FOF也尤其适合社保、保险、企业年金等这一类投资期限较长、对收益有较高要求但对风险控制有更高要求的机构投资者。
特点二：专业选基金。
截至2020年4月28日，目前公募基金市场共有6460只基金，数量繁多、种类繁杂，基金业绩各有差异，基金经理的管理能力良莠不齐，让基民从中挑选适合自己而又靠谱的产品，无异于是大海捞针，FOF的作用就是把钱交给市场上最优秀的基金经理去管理。
更重要的是，对于很多基民而言，什么时候该买、什么时候该卖也是头疼的问题，市场上经常会看到一个现象，基金净值波动增长，但仍有部分投资者反而亏损。如果基民之前重仓买入的基金赚了钱，但却未能判断行情变化及时卖出，反而会造成盈利被抹平甚至本金损失。
公募FOF基金持仓
2020年一季报已经披露，公募FOF作为一类以公募产品为配置资产的特殊基金的持仓也浮出水面。公募FOF已逐步成为基金投资者中的一只重要队伍，同时也为普通投资者新添了一项投资风向标。而公募FOF“专业买手”们，以其专业的眼光，会去选哪些基金产品？
偏股型基金FOF持仓数量
从2020年一季报公募FOF基金持仓来看，目前公布持仓的85只FOF基金前十大持仓基金中，共有181只偏股型基金被持有。从被FOF基金持有的只数来看，被达10只FOF持有的偏股型基金共有3只，依次为工银瑞信文体产业（001714）、华安创业板50ETF（159949）、海富通阿尔法对冲A（519062）；被达3只FOF持有的偏股型基金共有54只。
数据来源：Wind、展恒基金研究中心
数据截止日期：2020年3月31日
偏债型基金FOF持仓数量
目前公布持仓的85只FOF基金前十大持仓基金中，共有159只偏债型基金被持有。从被FOF基金持有的只数来看，达10只FOF持有的偏债型基金共有5只，依次为易方达信用债A（000032）、工银瑞信双利A（485111）、富国信用债A（000191）、易方达高等级信用债A（000147）、易方达裕丰回报（000171）；被达3只FOF持有的偏债型基金共有49只。
数据来源：Wind、展恒基金研究中心
数据截止日期：2020年3月31日
FOF持仓最多的3只基金
结合偏股和偏债型基金，被FOF看好的3只基金分别为：工银瑞信文体产业（001714）、易方达信用债A（000032）、工银瑞信双利A（485111）。这3只基金均被13只FOF基金持有。从这三只基金的二级分类来看，分别为普通股票型基金、中长期纯债型基金、混合债券型二级基金。其中，工银瑞信文体产业（001714）和工银瑞信双利A（485111）是目前展恒优选50列表里的基金。
该基金历年业绩排名靠前，基金成立至今年化收益率约20.61%，同类型基金中排名靠前，今年以来业绩表现良好。
目前行业配置以制造业、信息技术、软件以及金融业为主，金融行业估值底部坚实，政策环境边际改善，境外增量资金也会配置，长期看好。
基金经理袁芳现任研究部基金经理，从基本面出发寻找个股的阿尔法收益，并且在配置结构中叠加一部分的贝塔收益，行业选择偏向于大消费行业和成长性行业，管理能力较强，任职回报长期高于沪深300,荣获中证报“2019年度三年期开放式股票型持续优胜金牛基金”、证券时报“2018年度三年持续回报股票型明星基金奖”、证券时报“2016年度一年股票型明星基金奖”。
易方达基金公司是国内基金行业中为数不多的“全牌照”公司之一。公司债基规模和债基平均收益均为行业领先。
该基金是一只中长期纯债型基金，无可转债仓位和股票仓位，与权益市场相关度较低。自从2013年4月24日成立以来，该基金收益稳步上涨，年化收益达5.42%，收益较为稳健，适合风险偏好较低的投资者长期持有。
基金经理胡剑拥有超14年的证券从业年限和近8年的公募基金管理经验，在管规模608.25亿，历任基金收益表现良好，排名多数为中等偏上，管理的基金更是连续多年获得基金行业金牛奖。胡剑在券种配置上较为灵活，擅长券种之间的轮动，主要在信用债、利率债与可转债之间进行多元化的灵活配置。
一季度海内外股市巨震，“固收+”品种规模激增。所谓“固收+”品种，主要是以债券资产为底仓获取相对稳健的收益，同时配置风险资产及策略增厚收益，“固收+”品种通过合理配置股债的比例控制回撤，以提升投资体验。今年一季度以来，货币政策持续宽松，带动债券收益率水平下行，纯固收资产较难满足客户对收益的诉求，纯权益资产本身波动就比较大，投资者尤其是不擅长择时的投资者很容易追涨杀跌。
二级债基等“固收+”产品作为一个能分享股债市场机会、同时又能通过股债仓位控制兼顾风险收益的产品，获得了较快的增长。
工银瑞信双利A（485111），二级债基，自2010年成立以来，收益稳定上涨，年化收益达7.94%，同类排名7/60，长期收益稳定，适合投资者长期持有。券种配置上，自2015年以来，紧跟市场行情轮转，对不同券种的配置比例变动较大，目前配置了54.21%的企业债，46.12%的金融债和%的可4.55%转债，重仓高等级信用债。该基金在过去近9年多时间里多次获得金基金奖、明星基金奖和金牛基金奖。
兼顾股债两市的发挥空间。基金经理欧阳凯投资年限超十年，工银瑞信固定收益部副总监，固定收益部联席总监，在任仅管理两只基金。三位经理管理基金后均无跳槽，偏债型年化回报较优秀，管理基金的业绩不错。
