“展恒优选50”是展恒基金研究中心从全市场四千多只公募基金中，精挑细选出的50只最优质基金。公募基金经过22了个年头的发展，越来越被普通投资者熟知，投资者们通过商业银行、证券公司、期货公司、证券公司和独立基金销售平台等其他金融机构参与基金市场。北京展恒基金属第一批获得基金销售牌照的公司，拥有十五年的投研经验，其推出的“展恒优选50”是基金市场中极其少有的基金组合，由50只优质基金组成，涵盖股票型、债券型、混合型、QDII型以及另类投资型基金，满足投资者各种投资需求，且展恒研究中心长期跟踪这50只基金走势和市场变化，定期调仓更新组合，每月还做相关的基金直播，全方位的为投资者服务，帮助投资者解决不知买什么基金？哪些属于优质基金的疑问。
“展恒优选50”中包含27只股票型基金和21只债券型基金，还有2只另类投资型基金，股债占比6:4,自2018年1月2日以来，运行良好，实现47%的投资收益，年化回报达17%，远超基准（40%中证综合债+60%沪深300）收益，远超市场同策略收益水平，且在市场下跌时，保持了较好的抗跌属性，历史月度最大回撤仅为4.75%，风险收益性价比方面保持较高水平。
表1 优选50及基准月度净收益率情况
注1：表中参考基准为40%中证综合债+60%沪深300；
注2：表中红色数据代表优选50组合月度收益超越基准的月份，即实现超额收益的月份。
一、优选50组合整体表现情况
图1 优选50组合2018年至今单位净值及基准表现
数据来源：展恒基金研究中心、wind
数据时间：2018/1/2-2020/9/30
图2 优选50组合9月单位净值及基金表现
数据来源：展恒基金研究中心、wind
数据时间：2018/1/2-2020/9/30
从图1信息可知，优选50组合2018年1月2日至今跑赢基准，实现47%的收益，年化回报达17%。但从图2可知，优选50组合9月损益与基准持平，均下跌3%。
二、偏股和偏债型基金组合整体表现
图3 偏债型基金组合2018年至今业绩表现
数据来源：展恒基金研究中心、wind
数据时间：2018/1/2-2020/9/30
优选50组合中有27只偏股型基金（占比54%），21只偏债型基金（占比42%），2只另类投资基金（占比4%）。总体来看，偏股型基金组合表现更加强势，大幅跑赢基准，2018年至今实现净值翻了一倍，即实现收益100%，年化回报达36.36%。从偏债型基金组合2018年1月2日单位净值表现图（图3）来看，大概于2020年6月偏债型基金组合收益才跑赢基准，实现超额收益4%。分析原因，2018年A股市场处于熊市，而2019年和2020年均迎来了一波结构性行情，使得偏股型基金组合整体收益水平较高。而股债大多时候存在明显的“跷跷板效应”，即股强债弱，因此债市2018年至今表现相对较弱。
图4 偏股型基金组合2018年至今业绩表现
数据来源：展恒基金研究中心、wind
数据时间：2018/1/2-2020/9/30
图5 偏股型基金组合9月单位净值表现
数据来源：展恒基金研究中心、wind
数据时间：2018/1/2-2020/9/30
图6 偏债型基金组合9月单位净值表现
数据来源：展恒基金研究中心、wind
数据时间：2018/1/2-2020/9/30
从图5和图6信息可知，不论是偏股型基金组合，还是偏债型基金组合，均略微跑输基准。偏股型基金组合9月下跌5%，与市场平均收益水平十分接近，这是因为我们的偏股型基金组合涉及行业众多，而A股9月份市场风格切换明显，趋势性主线不明显，使得市场陷入震荡回调，9月沪深300指数下跌5%左右，因此偏股型基金组合收益接近市场平均水平也在意料之中，9月下跌也是5%左右。再看偏债型基金组合（图6），中证综合债9月份上涨0.1个百分点，偏债型基金组合下跌0.4个百分点，即跑输基准0.5个百分点，差距不是很大，分析原因也是受债市震荡回调明显影响。
三、展恒优选50 —9月调仓情况及调仓理由
免责声明
本报告中的信息均来源于展恒基金认为可靠的公开可获得资料，但对这些资料或数据的准确性、完整性和正确性展恒基金不做任何保证，据此投资责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户传送，未经展恒基金授权许可，不得以任何方式复印、传送或出版，否则均可能承担法律责任。就本报告内容及其中可能出现的任何错误、疏忽、误解或其他不确定之处，展恒基金不承担任何法律责任。
